对《商业银行资本管理办法》资产支持证券风险资本计量的几点思考 20241129 -联合资信.pdf

对《商业银行资本管理办法》

资产支持证券风险资本计量的几点思考

罗伟成赵晓丽聂中一华蕊

摘要：2024年1月1日我国基于巴塞尔协议III制定的《商

业银行资本管理办法》正式实施，其作为商业银行的基础性监管

制度对行业未来发展有着重要的导向性作用。本文基于资本新规

下商业银行资产证券化转出前后风险计量差异及风险计量依据，

通过剖析证券化前后风险资本计量差异、不同分层方案下风险资

本计量差异及其存在差异的原因等，对《商业银行资本管理办法》

中资产支持证券（ABS）风险资本计量提出几点思考与建议，以

期为市场参与者提供不同的分析视角。

关键词：资本新规商业银行风险资本风险计量资

产证券化次级风险

2024年1月1日我国基于巴塞尔协议III制定的《商业银行

资本管理办法》（以下简称“资本新规”）正式实施，其作为商业

银行的基础性监管制度对行业未来发展有着重要的导向性作用。

商业银行通常以发起机构或投资机构的角色参与资产证券化，在

资产证券化过程中，一方面，商业银行作为信贷类资产证券化产

品的主要发起机构，可通过资产证券化的方式实现资产出表，从

而降低资本占用；另一方面，商业银行投资或自持资产支持证券

时，也需按要求计量相应的风险资本。

资本新规重新设定了风险资产计量方法层级及方法选取逻

辑。结合目前国内商业银行对金融资产普遍采用的风险计量方式，

我们预计资本新规下，大部分商业银行内仍将沿用权重法计量贷

款类资产的风险资本，用外部评级法计量投资的债券、资产支持

证券等标准化资产的风险资本。其中，资产支持证券的风险资本

i

计量较为特殊，其风险主要来源于对应的基础资产，两者的实际

风险水平基本一致。我们按照资本新规的计量方式和计量标准，

分别测算了资产支持证券及对应的基础资产的风险资本占用，测

算结果产生了不同程度的差异。本文将主要探讨上述差异产生的

原因，为资产支持证券风险资本计量提出几点思考与建议。

证券化前后的风险资本计量差异

我们以某个人消费贷款ABS产品作为例子，按照资本新规

的要求，计算了证券化前后的资产所需要计量的风险资本（见表

1）。

表1某个人消费贷款资产证券化前后风险资本计量对比表1

资产类型证券特征风险资本计量（%）

占比

证券名称信用等级剩余期限基础资产STC标准非STC标准

（%）

个人消费贷款优先档AAAsf81.001.10年10.0015.00

次级档NR19.00--75.001250.00245.601250.00249.65

合计--100.00------

注：81%*10%+19%*1250%245.60%；81%*15%+19%*1250%=249.65%

资料来源：联合资信整理

商业银行一般采用权重法计算表内贷款的应提的风险资本。

对于正常类的个人消费贷款，计量标准是75%，因此，表1中个

人消费贷款ABS产品所对应的个人消费贷款在证券化前应计量

的风险资本为贷款本金的75%；商业银行对于其投资的ABS产

品则一般采用外部评级法，信用等级AAA~BBB的证券对应风

sfsf

险权重适用范围为10%~310%，因此，表1中的个人消费贷款在

证券化后，各档证券（优先档+次级档）应计量的风险资本总额

为贷款本金的245.60%（满足STC标准时）或249.65%（不满足

STC