地方政府与城投企业债务风险研究报告——湖南篇 2024 -联合资信.docx

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地方政府与城投企业债务风险研究报告－湖南篇

联合资信公用评级一部|喻宙宏|符蓉|刘卓雅|郜泽芸

研究报告2

报告概要

l湖南省区位及资源禀赋优势明显，近年来经济持续增长，产业结构逐步优化升级，呈现“三二一”的经济发展格局，第三产业是拉动全省经济增长的主要动力。2023年，湖南省经济总量处于全国中上游水平，人均GDP处于全国中游水平，城镇化率低于全国平均水平，固定资产投资增速由正转负；一般公共预算收入规模持续增长，规模位于全国中游水平；财政自给率较低，政府性基金收入持续下降，上级补助收入对地方综合财力贡献度较高；截至2023年末，湖南省政府债务规模增速较快，债务率相对较高，排名全国靠后。随着国家战略与政策助力区域发展，湖南省产业结构不断优化，未来发展潜力较大。

l湖南省各地市（州）经济及财政实力分化明显，省会长沙市在经济发展水平和财政实力方面明显高于其他市（州），省会优势明显。2021－2023年末，湖南省各地市（州）政府债务余额均保持增长，部分地区增幅明显。2023年末，大部分地级市（州）政府负债率和债务率均有所上升，湘潭市因获得大力度化债政策支持，区域内发债城投企业隐性债务显性化规模较大，导致政府债务率上升幅度最大；湘潭市、株洲市和郴州市政府债务率相对较高，其中湘潭市政府债务率明显高于其他地级市（州）。债务管控方面，湖南省多次提出落实一揽子化债方案，加强常态化债务风险监测预警，严禁违规新增隐性债务和虚假化债。

l湖南省存续发债城投企业数量较多，主要分布在以长沙为主的长株潭及湘北地区。2023年，受陆续出台的化债政策影响，隐性债务显性化导致湖南省发债城投企业债券融资净流出规模明显，多数地级市（州）发债城投企业债券净融资规模有所下降，筹资活动现金净流入规模同比有所下降，整体融资步伐放缓。其中湘潭市化债力度最大，有息债务规模明显下降，但其综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障程度仍相对较弱；株洲市受历史包袱和产业转型阵痛双重影响，财政收支压力持续加大，综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障程度亦相对较弱。截至2023年底，湖南省发债城投企业短期偿债指标整体表现偏弱，面临流动性压力，其中长沙市发债城投企业2025年到期债券规模较大，存在相对较大的集中兑付压力。2024年上半年，湖南省发债城投企业债券净融资额转为净流出。

研究报告3

一、湖南省经济及财政实力

1．湖南省区域特征及经济发展状况

湖南省区位优势显著，具有承东启西、连南接北的枢纽地位，交通便利，资源禀赋优势明显，为经济发展奠定基础。2023年，湖南省经济总量在全国处于中上游水平，人均GDP在全国处于中游水平，城镇化率低于全国平均水平，固定资产投资增速由正转负。湖南省第三产业增速较快，以服务业为主导，是拉动全省经济增长的主要动力。随着中部崛起战略、长江经济带发展战略等深入实施，湖南省相继出台实施方案对接国家战略，经济实力有望进一步增强。

区位优势显著，资源禀赋优势明显，建立了较为发达的水陆空综合交通体系。湖南省东临江西，南接广东、广西，西靠贵州，北与湖北相连，处于东部沿海地区和中西部地区的过渡带、长江开放经济带和沿海开放经济带的结合部，具有承东启西、连南接北的枢纽地位。湖南省东西直线距离最宽667公里，南北直线距离最长774公里，总面积21.18万平方公里，占全国国土面积的2.2%，居全国各省区市第10位、中部第1位。湖南省土地资源、水利资源、矿产资源、生物资源和文旅资源丰富，交通便利，水陆空综合交通体系立体衔接、纵横交错、通江达海。

表1湖南省交通情况及资源禀赋

现状

“十四五”期间投资规模

交通情况

陆路

公路

截至2023年末，湖南省公路通车总里程达到24.3万公里，公路网密度为114.64公里/百平方公里。其中，高速公路通车里程7530公里

高速公路投资规模约

3000亿元；普通国省

道投资规模约800亿

元；农村公路投资约

为470亿元；枢纽站场

投资规模约为230亿

元；内河水运投资规

模约为500亿元

铁路

截至2023年末，湖南省铁路营业里程6078.6公里。其中，高速铁路2501公里。2023年，湖南省铁路完成货运量0.51亿吨

轨道交通

截至2023年末