影子银行、投融资期限错配与企业财务风险.pdf

ＪＩＮＲＯＮＧＹＡＮＪＩＵ金融研究

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影子银行投融资期限错配与企业财务风险

李香花刘振宇王敏

（，）

中南大学商学院湖南长沙４１００８３

：，，

摘要本文以中国上市公司年数据为样本基于投融资期限错配的中介效应视角实证检验了影子银行规模

２０１２－２０１８

。，，

对企业财务风险的影响研究结果表明影子银行规模与企业财务风险显著正相关投融资期限错配在两者之间发挥部分中

。，，，

介效应拓展性检验发现市场化进程水平高的地区影子银行规模对企业财务风险的影响正向显著投融资期限错配发挥

，；

部分中介效应而市场化进程水平较低地区影子银行规模对企业财务风险影响不显著投融资期限错配在国有企业发挥完全

，。，

中介效应而在民营企业发挥部分中介效应本文丰富了影子银行发展经济后果相关文献有助于反思年以来影子银行

２００８

，，。

的蓬勃发展对实体经济的影响及传导机制为完善金融监管体系规范资本市场提供经验证据

：；；；

关键词影子银行债务融资投融资期限错配财务风险

中图分类号：文献标识码：文章编号：（）

Ｆ８３２．５１Ａ１００５１００７２０２１０５００３３１４

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DOI:10.19559/j.cnki.12-1387.2021.05.004

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一引言

，，“”

年金融危机以来金融工具不断创新去杠杆政策所带来

２００８

，

的债务软约束和金融市场与实体投资利差等原因影子银行规模得以

，。

迅速增长并在年达到了万亿元的历史峰值影子银行

２０１