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天然气行业授信机会及建议

随着天然气的强劲需求和政府的大力支持，天然气行业在未来十年将保持快速发展，

行业机会也将增多。投资者在天然气发展的初期均会尽早进入相关领域以取得领导地位，

在授信方面也应该优先考虑。作为中国的新兴行业，一方面可以借鉴发达国家天然气公

司的经验，另一方面可以借鉴相关行业的授信策略。虽然该行业前景看好，但由于所需

投资较大，不确定因素较多，我国在行业方面的制度和法律还不健全，市场还不太成熟，

因此授信需要谨慎思维和规避风险的理念。

第一节上下游一体化的授信策略

作为资源性行业，谁掌握了资源谁就掌握了主动权，而随着中国加入TVT0,行业内的竞

争也更加激烈。因此，建立上下游一体化的经营模式将在天然气行业取得一定竞争力和

优势。同时，由于天然气行业的特点和特殊性，以及目前天然气供应短缺的现状，上下

游一体化的经营模式也可以减少投资风险。以下是上下游一体化的发展模式：

目前，大多数天然气公司都涉及了中游的天然气管道，天然气设备和下游的城市，工商

用户的燃气分销以及加气站的经营。而在上游行业的发展却不尽人意。当然也有目前中

国资源性行业垄断的因素存在。

以相似的石油行业为例，中国的三大石油公司在石油行业最具竞争力，并不断壮大，而

其他石油公司则在前几年的价格剧烈波动中损失惨重甚至倒闭破产，其关键因素就是三

大石油公司都是上下游一体化的公司。在供应短缺的情况下，上下游一体化的公司能够

依靠自己的生产来供应自己客户的需要，从而不至于使客户流失。而其它石油公司则要

么以高昂的价格购买石油来留住客户，却遭受损失；要么减少供应和销售，流失部分客

户。

在天然气行业，各天然气公司将面临同样的情况。同时，由于天然气的出厂价格由国家

制定，而零售价格由地方政府制定。这样会出现价格倒挂的现象（零售价格低于成本价），

上下游一体化的公司可以完全规避这种风险，而作为纯粹的下游企业，必将遭受损失。

因此行业信贷原则应该偏向于上下游一体化发展的大型公司企业。

第二节专业化的授信策略

天然气行业不像其他成熟的行业，它有自己独特的特点，而且天然气行业是类似化

学危险品的行业，它对生产者者的要求比较高，产品和技术首先需要安全保证，同时也

需要创造经济效益。因此，对该行业提供信贷时，在没有能力做多元化信贷的情况下，

在行业某一个特定的领域做专业化的信贷同样能够更好的控制风险。

虽然做专业化，天然气公司不会在所有领域进行投资，但是却可以使自己的产品多

样化，为上中下游各领域提供产品和服务。公司的投资经营模式，天然气设备制造商既

可以为上游行业的天然气勘探开采及生产公司生产相应的天然气勘探及生产设备，也可

以为中游行业的运输商提供运输车辆，储存罐，发动机，零部件等，它还可以为下游行

业的加气站提供加气设备，如压缩机，储存罐；为工商用户提供压缩机及锅炉，也可以

为居民提供燃气设备。这样，通过自己在设备领域的精细化和产品的多样化，

天然气设备制造商同样可以同其他公司一样享受行业增长所带来的利润增长和效益。而

且，在为行业内上下游公司提供产晶和服务的同时，公司还可以规避一定的风险，当下

游行业受价格限制的时候，通过对上游行业的销售，公司仍然可以保持一定的增长和利

润；而当上游行业不景气的时候，通过为中下游提供产品和服务以取得稳定的增长，这

样可以以规避单一产品或领域的风险。因此对天然气与LNG行业公司的信贷可以优先考

虑专业化发展的公司。

第三节分行业的信贷策略

一、上游行业

由于天然气开采领域，外资和私营是受限制的。但是投资者可以进入二甲醛，煤层气和

LNG领域的投资，这些领域目前受政府的鼓励并享受一定的优惠政策。

（一）二甲醴

二甲醛类似如天然气，并可替代天然气。它可以通过对煤炭加工取得，由于中国煤炭丰

富，而且二甲醛的环保，政府正鼓励和支持该行业的发展。2006年发改委下发通知称二

甲醛是中国能源供应中较好的替代能源。二甲醛的发展有助于减轻石油短缺的现象。政

府也致力于制定政策来发展该产业的发展，发改委召开会议后宣称该产业应该规模发展。

而当务之急就是尽快制定二甲醛生产和消费的制度。上海已经计划在2010年前使1000

辆公交车使用二甲醛作为燃料。目前，全国在建和潜在的二甲醛项目总生产能力逐渐提

升，该产业发展的空间很大，许多外资公司愿意以合资形式进入该领域。