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商业银行核心存款估算及其影响实证分析

本文首先给出了核心存款的定义及其计算方法分析，根据核心存款余额的性

质以某银行为实例进行回归分析，得出核心存款对总贷款的影响程度；然后用各

存款项目对核心存款进行分析并对其影响因素进行计量经济分析，以期得出各存

款项目对核心存款的影响程度；最后所得结果进行经济学意义解释。

关键词：核心存款HP滤波法长期趋势成分短期波动成分

核心存款—又被称为无到期日存款或流动性存款。美国通货监理局认为，所

谓核心存款就是指那些能够稳定客户关系的活期和定期存款，银行可以在一定时

期，通常是数年内使用这些资金。而本文定义为：核心存款就是储户在银行持有

的对市场利率变动不敏感且可以随时支取的那部分资金头寸。

按照国际口径，典型的核心存款包括个人活期存款账户、企业活期存款账户、

储蓄账户、可转让支付命令账户和货币市场存款账户。由于我国金融市场发展滞

后，金融创新产品不多，大多数商业银行的核心存款仅指前两项，即个人活期存

款账户、企业活期存款账户。

核心存款的估算

首先从总存款中用HP滤波法估计出核心存款。用HP滤波计算出来的长期

趋势反映了存款变动的平均状态；实际存款总额总是围绕长期趋势而上下波动，

且各期波动存款之和为零。本文所要求的核心存款是存款中长期稳定部分，波动

存款在核心存款之上浮动。因此，用HP滤波求出的长期趋势成分和短期波动成

分并不是本文所需要的核心存款和波动存款。笔者用以下的方式估算核心存款；

将计算出的长期趋势做一定下移，从而以一定的概率（如99%）保证实际存款总

额总是在核心存款之上波动。具体过程如下：

设利用HP滤波得到的短期波动成分Ct服从正态分布，即：Ct~(μ，σ2），

由前文可知μ的值为0。给定一个置信度1-α，令Ct的分布函数为F（X），则有，

F(C)=1-α/2F(C)==1-α/2其中，φ(x)为标准正态分布函数，由于μ=0，所以：1-α/2

这样，在σ和α给定的情况下，就可以通过查标准正态分布表得到C。然后，可

以将HP长期趋势加上Ct的波动区间下限求出核心存款：

核心存款=gμ+（—C）

根据笔者所收集XX银行的具体数据运用HP滤波法计算所得的核心存款的

月度数据其总存款(y)、长期稳定部分（hptrend01）和核心存款（lncorede）关系

如图1所示：

核心存款对商业银行盈利的影响

前文提到：核心存款由于其长期稳定，成本低，流动性强的特性，成为各家

商业银行都积极努力争取的资金来源方式，如果商业银行的核心存款较多，则它

具有更强的市场抵御风险能力，并且可以更为灵活的运用其获得的资金以获得更

多的盈利——即能更灵活的发放贷款。因此本文通过研究XX银行XX分行贷款

总额变化与核心存款这几年的变化的关系，借此分析核心存款的重要作用。

在每年贷款的规模上，XX银行XX分行采用量入为出的方式，简单来说就

是根据已有存款规模来确定贷款规模。因此本文选定模型的被解释变量为贷款总

量Y，解释变量为核心存款估计量X的滞后期。又因为贷款的规模也是随着时

间的推移而不断增加的，具有一定的时间趋势。所以我们在模型中加上时间趋势

t作为解释变量之一。

建立计量模型,代入数据，用Eviews软件，用OLS方法估计得：

log(Y)=9.3793+0.3259log[X(-2)]+0.6224log(t)+et（1）

（说明：通过对滞后期n数赋予不同的值得到的对数模型进行比较后我们

发现当滞后期n为2时，模型拟合程度是最好的。也即是说，滞后两个月的核心

存款数对当月的贷款数具有最大的影响。）

经济意义解释：贷款相对量的变化受到前两期核心存款估计量的相对变化和

时间的相对变化的影响。前两期核心存款估计量每相对变化一单位引起贷款总量

相对变化0.3237个单位，时间每相对变化一单位，引起贷款总量平均相对变化

0.6224个单位。

由此可知上上一期的核心存款余额对今天的总贷款额有着显著的影响。也就

是说核心存款对贷款的影响有明显的时滞性。这也正符合经济学原理。银行在放

贷时都会慎重考虑，对放贷对象都要经过严格的审查。有时即使是在核心存款相

对较大——即银行资金流动性十分好的条件下，也会因为