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光伏行业—供给侧调整和发展

联合资信工商评级一部蒲雅修|崔濛骁

光伏产业属于国家战略性新兴产业，易受到国家产业政策、补贴政策、宏观经济状况、

产业链各环节发展均衡程度等因素综合影响，具有一定的周期性特征，目前中国光伏产业已

形成国际竞争优势。随着装机量的旺盛需求，带动产业链相关企业加大资本投入，相关产能

快速扩张，随之产业链价格呈下降趋势，各环节产能开始出清。光伏产品出口呈现“价减量

增”态势；亚洲成为中国最大的出口市场，欧洲和亚洲市场份额较高，沙特阿拉伯市场增长

明显。中国光伏企业持续深化海外产能布局，光伏企业在美布局，需持续关注美国本土政策

变化；此外，欧美对光伏企业在东南亚产能的限制仍存在较多的不确定性。海外产能布局或

将给企业带来更强的成本和交付能力优势、海外渠道和生产基地、品牌溢价、以及更强的融

资能力和盈利水平。中短期来看，光伏产业竞争持续加剧，行业垂直一体化趋势持续增强；

但部分环节集中度可能存在分化，研发能力强的头部企业更具有竞争力、现金储备充分的企

业更易穿越周期；长期来看，在全球能源转型格局下，光伏行业外部发展环境良好，中国光

伏行业未来发展空间广阔。

研究报告1

一、光伏行业概述

中国光伏产业作为战略性新兴产业之一，目前具有国际竞争优势；外部政策环境

良好，但受国家产业政策、补贴政策、宏观经济状况等因素影响较大，行业具有一定

的周期性。此外，目前中国能源消费结构中，仍以煤炭等传统能源为主，未来光伏等

清洁能源仍有持续发展空间。

太阳能光伏产业作为战略性新兴产业之一，其发展受到国家产业政策、补贴政策、

宏观经济状况以及产业链各环节均衡程度等多重因素的共同影响，呈现一定的周期性

特点。当前中国光伏产业已在全球具备一定的竞争优势，特别是在制造业规模、产业

化技术水平、应用市场拓展以及产业体系建设等方面，均处于全球领先地位。在全球

范围内推动清洁能源发展的趋势下，以及光伏行业技术不断进步导致度电成本持续下

降的背景下，近年来全球光伏新增装机容量保持较高的增长速度。根据彭博新能源财

经（BNEF）的数据统计，2021年至2023年期间，中国新增光伏装机容量迅速攀升，

2023年同比增长148%至216.88GW，增速显著超出预期。根据国家能源局数据，2024

年1－10月，光伏新增装机容量达到了181.3GW。从能源消费结构来看，当前中国仍

以煤炭、石油天然气等传统能源消费为主，光伏等新能源领域具备持续发展空间。

彭博新能源财经（BNEF）在《2024年第三季度全球光伏市场展望》报告中预测，

光伏组件价格的走低将继续推动2024年全球光伏装机容量的增长，预计全年将部署

592GW的新增光伏装机量，高于2024年3月预测的574GW，相比2023年的444GW

增长33%。此外，根据中国光伏协会（CPIA）的预测，2025年和2030年全球光伏新

增装机容量将分别达到462GW和587GW，2023年至2030年期间的年均复合增长率

有望达到7.67%。

资料来源：Wind，联合资信整理资资料来源：Wind，联合资信整理

图1.1国内光伏装机量情况图1.22015－2023年清洁能源消费量占能源

消费总量的比重情况

研究报告2

2020－2022年，随着光伏装机量需求的持续增长，光伏产业链各环节产品的价

格快速上升，相关企业盈利能力显著提升。在此背景下，产业链相关企业加大资本投

入，推动相关产能快速扩张。随着新产能陆续投产，行业开始出现产能过剩的情况。

根据CPIA统计，截至2023年底，全球已建成的多晶硅、硅片、电池片和组件的产

能分别为245.8万吨（约为784.6GW）、974.2GW、1032GW和1103GW，其中中国

的产能占全球产能的比重分别为93.6%、97.9%、90.1%和83.4%。光伏行业的供需失

衡问题已较为严峻。

资料来源：中国光伏行业