今年城投公司“退平台”怎么看 20241113 -远东资信.pdfVIP

远东研究·行业研究

2024年11月12日

作者：张妍，CFA

邮箱：research@今年城投公司“退平台”怎么看？

摘要

在本轮化债以来，越来越多的城投公司通过企业披露或官方披露等形式表

明退出地方融资平台或不属于地方融资平台（简称“退平台”）。根据企业预

相关研究报告：警通统计，今年以来（截至2024年10月31日，下同）共有327家城投公司

宣布“退平台”；数量虽然较上年有所下降，但仍为历史数据中的较高年份。

1.《外部支持下的股东

从主体地区分布来看，声明主体涉及21个省（市、区）。江苏、浙江和

支持如何评价？》，

山东省作为东部经济大省，城投公司数量在全国各省中排在前列，这三个省声

2022.03.15

明“退平台”主体数量多的原因可能与自身城投公司数量较多，政府需要压降

2.《国际三大信用评级机城投公司数量有关。另外，一些债务压力大，化债重点的省份也有较多的“退

平台”主体。12个化债重点省份中，天津、重庆、贵州在今年均有“退平台”

构母、子公司评级方法比

主体。

较》，2021.09.01

从声明主体行政级别看，声明主体中大多为区县级城投公司，占总数量的

3.《中外信用评级机构商比重为59.26%.这可能是由于区县级城投公司往往存在所在区域财政实力不

业地产行业评级技术比强、业务较少、信用资质较低等问题，因此风险较高。从行政级别看，声明“退

较》，2021.04.29平台”主体的主体级别集中在AA+和AA级别，占比在45%左右。另外，声

明“退平台”主体中，有77%的主体为发债公司。

4.《中外信用评级机构航

空运输行业评级技术比从原因上看，公布“退平台”的一个原因由于“名单制”监控隐性债务及

化债政策，即融资平台“名单制”管理；另一个原因是地区政府出台政策文件

较》，2021.01.18

压降融资平台数量。

压降融资平台数量是化解地方政府隐性债务的一项有效举措。但是，需要

注意的是，城投“退平台”实际上是其满足监管要求，满足剥离其作为地方政

府融资职能的政策要求而做的行为，并不是为了突破监管融资限制。今年下半

年“退平台”的公告表述与之前有一定差异。一些城投公司的公告表述为“公

司隐性债务已清零，但经营性金融债务尚有存续；为落实国家融资平台转型退

出要求，公开征求各金融债权人是否同意我公司退出融资平台名单意见”。出

现这类表述的原因可能与网传央行、财政部等多部门在8月联合印发的150号

文有关。网传150号文提出对于2027年6月末未完成退出的企业将由省级政