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DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2021.14.039

管理决策

社会责任信息披露与财务风险

韩芳，杨柳

（武汉理工大学管理学院，武汉430070）

摘要：文章将2008—2018年中国A股上市公司披露社会责任信息的企业作为研究样本，实证检验社会责

任信息披露对企业财务风险的影响及其差异性。研究发现：社会责任信息披露能够显著减少企业财务风险的

发生；政府补贴对于社会责任信息披露降低财务风险的发生具有调节作用；地区金融发展水平对于社会责任信

息披露降低财务风险的发生具有调节作用。

关键词：社会责任信息披露；披露性质；财务风险

中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1002-6487（2021）14-0165-04

务报告信息的补充，有助于缓解信息不对称状况，从而

0引言减少由其引起的内部人信息优势代理问题，如盈余操

[3][4][5]

作、税收转移和内幕交易,并对管理层的选择性信息

社会责任报告作为向政府、投资者以及利益相关者提披露和负面信息管理起到抑制作用。站在投资者的角

供的关于企业自身的非财务信息，能够对财务报告披露信度，因为企业管理水平的差异导致不同企业财务报告质

息进行重要补充。在市场环境日益复杂的今天，研究社会量不同，而当传统的财务信息渠道所提供的信息质量无

责任对财务风险会产生何种影响，对于企业抵御财务风法满足信息使用者的需求时，社会责任信息披露通过向

险、实现长足的发展目标有着关键价值。企业外部投资者传播企业管理者伦理标准与职业操守

目前已有研究针对社会责任信息披露与财务风险的“信息”可以优化的形象，降低投资者对企业的风险估

的关系的探讨较少，现有研究主要有两类观点。第一类计。也使得外部利益相关者感知承担更多社会责任的

观点：企业社会责任降低了财务风险。Hadlock和Pierce企业具有较高道德水平和管理能力，促使分析师的预测

[1][6]

（2010）研究认为，企业所披露的社会责任信息能够看偏差与标准差降低，进而降低股权资本成本。而由于政

出企业的外界评价及实际表现，促进外界对企业的经府对市场的干预，社会责任信息披露也存在“政府寻租”

营、发展状况进行更加准确的预判，同时使投资者等利效应，企业期望与政府建立良好关系以获得更多的政府

[7]

益相关者对企业的信任度提高，这可以为企业创造良补贴来缓解财务风险。基于以上分析，本文提出：

好的外部经营环境，同时降低企业发生财务风险的概假设1a：社会责任信息披露与财务风险呈负相关关

率。第二类观点：企业社会责任提升了财务风险