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“新零售”背景下零售企业财务风险评价研究

——以苏宁易购和大商股份为例

王竹泉（教授/博导） 谢昱然 孙莹通讯作者（副教授/博士） （中国海洋大学管理学院 山东青岛 266100）

【摘要】在新零售时代，零售企业的财务风险变化趋势值得关注。文章在短期财务风险层面从债权人、供应商、客户和整

体四个维度，在长期财务风险层面从总体融资风险、长期资金供给风险、长期资金运用风险三个维度，重构了“新零售”

背景下零售企业的财务风险评价体系，并以苏宁易购和大商股份为例，对比分析转型前后零售企业财务风险的变化。研

究发现，新零售业的转型升级能够降低长期财务风险，但对短期财务风险各维度影响不同，具体而言，案例企业在供应商

维度表现向好，债权人维度变化相反，客户维度无明显变化，在后续研究中应对转型造成的短期财务风险变化予以关注。

【关键词】新零售；零售企业；资金管理；财务风险；风险评价

【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1002-5812（2022）08-0018-05

一、引言链断裂的财务风险。资金链断裂的根本原因是存在资金缺

我国经济正处于转型升级的关键时期，消费成为促进口，导致经营活动不具有可持续性，从而引发财务风险。在

我国经济增长的重要动力。尽管2020年遭受新冠肺炎疫情长期资金的运用上，将零售闲置资金投入地产开发经营是

的冲击，世界经济受到较大的影响，但据国家统计局数据零售业的特色之一，其中物流地产成为重要的投资方向。相

显示，2020年，我国最终消费支出占GDP增长的比重已较于商业地产，物流地产投资周期更长，更需要关注其财务

达54.3%，为近年来的较高水平，消费的基础性作用依然凸风险状况。商业信用的增加带来了固定资产规模的上升，这

显。我国零售业的变革也逐步开展，以阿里、京东、苏宁等说明利用商业信用获取的短期资金可能最终流向了长期投

为代表的零售企业，通过战略落地，实现了线上与线下的资，导致长期财务风险转化为短期财务风险。

融合发展，已经进入“新零售”业态的发展阶段。然而现有针对零售行业财务风险的研究存在两点缺

“新零售”是近年来随着信息技术的发展和商业模式陷：一是专门针对零售行业的财务风险研究数量较少，也

的创新而兴起的新业态，理论界对其尚未形成清晰完整的未能体现零售业的资金特点；二是对财务风险定义较为片

界定。借鉴主流关于新零售定义的解读，本文认为新零售面，一般重点考察企业的债务比例，片面认为企业财务风

具有以客户为中心，以大数据和云计算为工具，以全渠道险只来自于负债经营。这种局限性造成对零售行业财务风

管理为支撑，并融合线上线下进行双向发展的特征。“新零险程度的错估，因此有必要依据零售企业资金管理特点，

售”的“新”在于综合运用了云计算和大数据等先进技术手将财务风险拓展到整体资金活动，进而制定多维度、完整

段，更加适应客户的全方位需求，通过重构人、货、场，实现化的零售企业财务风险评价体系。

零售效率的提高和成本的较低，其与传统零售的区别在于本文以零售业上市公司为切入点，在考虑其资金管理

实现了线上、线下、移动等渠道的跨界融合。特点的基础上，研究商业模式转变前后对长短期财务风险

新兴商业模式给零售企业带来了新的机遇和挑战。的预计影响，以便构建更适用于零售企业的财务风险评价

杨坚争等（2018）认为，新零售的商业模式打通了资金流、物体系，完善财务风险管理理论体系，并借助零售业转型的

流和信息流，实现了三者的有效结合。商业模式的创新必然典型案例企业进