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证券研究报告 幼教产业辣么大，我想去看看

传媒娱乐

2016年5月20日

——幼教行业深度报告

评级：优异

52周走势

幼教行业包括幼儿园、幼教机构和幼教产品等，行业目前竞争分散，未来整合是主流趋势。2013年我国幼儿早教消费市场达到990亿元，预计2015全年我国幼儿早教消费市场规模在1395亿元左右。幼儿园：根据教育

部数据显示，2014年我国幼儿园总数为20.99万所，比上年增加1.1万所，

其中，民办幼儿园13.93万所，占据了幼儿园行业的大半壁江山。在园（班）

幼儿数为4050.7万人，比上年增加156.0万人，增长4.0%。早教机构：虽分散，但已有品牌脱颖而出，“金宝贝”、“美吉姆”等外资的早教机构占据了我国一、二级城市市场的主体地位，国内三、四线城市被价格更有优势的民办教育品牌占据。幼教产品：种类较多，我们选取最主要的儿童玩具和儿童读物分析。儿童读物在早教产品中占比最高,儿童玩具行业整合机会大，未来与动漫、教育产业结合度高，

二胎政策+家庭教育投入持续增加+政策支持推动行业发展。现阶段正值第三次婴儿潮人口进入回声期，近年来生育率有望保持较高水平。同时，随着二胎政策的全面放开，我国生育率将有望小幅上升。教育支出在中国已经超过其他生活费用，成为仅次于食物的第二大日常支出。2014年搜狐教育年度消费者调查显示，74.7%的家庭每月在孩子早期教育上的投入为500-1000元。从政府投入上看，2014年,全国学前教育经费总投入达到

2048.76亿元,是??年前的8.37倍。同时，《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》中也指出“重视0-3岁婴幼儿教育”，同时学前教育毛入园率仍有提升空间。从拥有巧虎品牌的倍乐生业绩看，中国已经成为倍乐生幼教产业的主要增长点，学前教育的注册会员人数从2010年的22

万人增长到2015年的85万，年均复合增长率为31.03%。

投资机会。推荐威创股份（002308.SZ）布局城市幼教生态圈；时代出版(600551.SH)以高品质产品进军幼教蓝海，并切入幼儿园运营；邦宝益智(603398.SH)拥有自主品牌益智玩具，玩具+教育结合紧密；盛通股份(002599.SZ)：收购乐博教育，切入机器人教育蓝海；关注秀强股份(300160.SZ)布局国际化幼教、教育互联网+以及教育信息化、和晶科技(300279.SZ)打造幼教互动云平台。

风险因素：行业政策发生重大变化的风险；

报告作者

分析师：徐艺

执业证书编号：S0590515090003

联系人

徐艺

电话：0510Email：xuyi@

独立性申明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。

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via：资料来源网络，起点学院学员收集PAGE2

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目 录

目 录 2

一、幼教产业辣么大，我想去看看 3

幼儿园行业整合与品牌化发展是大势所趋 3

幼教机构哪家强，你造吗 4

幼教产品：儿童玩具和读物是主要类别 7

二、行业发展驱动力分析 12

婴儿潮+二胎政策助推市场需求 12

教育投资从零岁开始，家长们都是蛮拼的 13

政府加码关怀 15

三、从倍乐生看中国幼教市场空间仍很大 17

四、投资机会 19

威创股份（002308.SZ）：布局城市幼教生态圈 19

时代出版(600551.SH)：以高品质产品进军幼教蓝海，并切入幼儿园运

营 20

邦宝益智(603398.SH)：拥有自主品牌益智玩具，玩具+教育结合紧密

. 21

盛通股份(002599.SZ)：收购乐博教育，切入机器人教育蓝海 22

秀强股份(300160.SZ)：布局国际化幼教、教育互联网+以及教育信息化

. 23

和晶科技(300279.SZ)：打造幼教互动云平台 25

一、 幼教产业辣么大，我想去看看

根据教育部数据显示，2014年我国幼儿园总数为20.99万所，比上年增加

1.1万所，其中，民办幼儿园13.93万所，占据了幼儿园行业的大半壁江山。在

园（班）幼儿数为4050.7万人