工程经济学课件：投资方案的比较与选择.pptx

投资方案方案的比选本章主要知识点：1、方案类型，独立关系、方案互斥关系和方案相关关系（资金相关约束型方案、互补型方案、现金流量相关型方案、混合相关型案）；2、独立方案选择，主要包括资金无限制情况下的独立方案选择、资金有限情况下独立方案选择；3、互斥方案的选择，包括寿命期相等的互斥方案选择、寿命不等互斥方案选择、永久性互斥方案的选择；

工程项目方案类型是指一组备选方案之间所具有的相互关系。这种关系类型一般有单一方案（又称独立型方案）和多方案两类。多方案又分为互斥型和相关型，其中，相关型分为互补型、资金相关约束型、现金流量相关型和混合相关型（如图5-1）。图5-1工程方案的分类

1、方案独立关系独立型方案是指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立的关系，选择或放弃其中一个方案，并不影响对其他方案的选择。在选择方案时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止。例如某部门欲建几个产品不同、销售数额互不影响的工厂时，这些方案之间的关系就是独立的。2、方案互斥关系互斥型方案，就是若干个方案中，选择其中任意一个方案，则其他方案必然被排斥的一组方案。例如，在某一个确定的地点建工厂、商店、住宅、公园等方案，此时因选择其中任何一个方案其他方案就无法实施，即具有排他性。因此，这些方案间的关系就是互斥的。

3、方案相关关系1）资金相关约束型方案在若干个可采用的独立方案中，如果有资源约束条件，比如，受资金、劳动力、材料、设备及其他资源拥有量限制，则只能从中选择一部分方案实施。例如，现有独立方案A、B、C、D方案，它们所需要的投资分别为10000元、40000元、30000元、20000元。现若资金总额限量为60000元时，可能选择的方案共有：A、B、C、D、A+B、A+C、A+D、B+D、A+C+D等九个组合方案。2）互补型方案在多方案中，出现技术经济互补的方案称为互补型方案。根据互补方案之间相互依存的关系，互补方案可能是对称的。

5.2独立方案选择5.2.1资金无限制情况下的独立方案选择独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性，即只需看它们是否能够通过净现值、净年值或内部收益率指标的评价标准。因此，多个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。

[例5-1]三个独立方案A、B、C其现金流量见表5-3所示。试判断其经济可行性。表5-3A、B、C现金流量表解:①先计算各方案的NPV值，计算结果如下：由于均大于零，故三方案均可予接受。方案初始投资（0年）年收入年支出寿命A50002400100010B80003100120010C100004000150010

②各方案NAV的计算结果如下：由于均大于0，故A、B、C三方案均可接受。?各方案IRR的计算结果如下：由于均大于15%，故A、B、C三方案均可接受。从上例可见，对于独立方案，不论采用净现值、净年值和内部收益率当中哪种评价指标，评价结论都是一样的。

5.2.2资金有限情况下独立方案选择1、方案组合法方案组合法的原理是：列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案（其现金流量为被组合方案现金流量的叠加），由于是所有可能的组合，则最终的选择只可能是其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。

【例5-2】有3个独立方案A，B和C，寿命期皆为10年，现金流量如表5-4所示。基准收益率为8％，投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。表5-4A、B、C现金流量表【解】：①列出所有可能的组合方案（包括0方案），见表5-5方案初始投资年净收益A3000600B5000850表5-5组合方案表②对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为组合方案的现金流量，并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列，排除投资额超过资金限制的组合方案（A+B+C）；③按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值；④（A+C）方案净现值最大，为最优组合方案，故最优的选择应是A和C。方案组合法的优点是在各种情况下均能保证获得最佳组合方案，但缺点是在方案数目较多时，其计算比较烦琐。