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107问题探讨
NO.022022饲料研究FEEDRESEARCH
基于改进Z-SCORE模型
饲料上市公司的财务风险预警研究
雷艳丽洪丽君胡晓峰
（武汉工程科技学院经济与管理学院，湖北武汉430200）
摘要：文章将SOA算法与Z-SCORE模型结合，提出一种改进的Z-SCORE模型。以中国20家A股饲料上
市公司为研究对象，将5种基本财务比率作为判别函数，运用改进的Z-SCORE模型对2017—2019年饲料上市公
司的财务风险展开预警研究。结果显示：饲料上市公司整体财务状况良好，财务风险较低。饲料上市公司短期债
偿能力、资本结构、资产营运能力对自身财务状况的影响逐渐增大，其中资本结构的影响最大。研究表明，研究
结果与事实相符，可为经营者与投资方防范饲料上市公司财务风险提供参考，且改进后Z-SCORE模型对饲料上
市公司财务风险的预警效果更佳，可在后续研究中进一步深入应用。
关键词：Z-SCORE模型；SOA算法；饲料上市公司；财务风险；风险预警
中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1002-2813（2022）02-0107-05
Doi：10.13557/j.cnki.issn1002-2813.2022.02.023
Researchonfinancialriskearlywarningof
feedlistedcompaniesbasedonimprovedZ-SCOREmodel
LEIYan-liHONGLi-junHUXiao-feng
AbstractThepapercombinedtheSOAalgorithmwithZ-SCOREmodel,andproposedanimprovedZ-SCOREmodel.:
Taking20A-sharefeedlistedcompaniesinChinaastheresearchobjectandfivebasicfinancialratiosasthediscriminant
function,theimprovedZ-SCOREmodelwasusedtocarryoutearlywarningresearchonthefinancialriskoffeedlisted
companiesfrom2017to2019.Theresultsshowedthattheoverallfinancialsituationoffeedlistedcompanieswasgood
andthefinancialriskwaslow.Theshort-termdebtrepaymentability,capitalstructureandassetoperationabilityoffeed
listedcompaniesgraduallyincreasedtheimpactonfinancialsituation,amongwhichthecapitalstructurehadthegreatest
impact.Theresearchindicatesthattheresultsarebasicallyconsistentwithfacts,whichcanprovideareferencefor
managersandinvestorstopreventthefinancialrisksoffeedlistedcompanies.TheimprovedZ-SCOREmodelhasbetter
earlywarningeffectonthefinancialriskoffeedlistedcompanies,whichcanbefurtherappli
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