国防军工-六城市开展eVTOL试点，低空经济商业化渐进 20241125 -中信建投.docxVIP

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证券研究报告·行业动态

国防军工六城市开展eVTOL试点，低

国防军工

空经济商业化渐进

维持

维持强于大市

黎韬扬

litaoyang@010SAC编号:S1440516090001

王春阳

wangchunyang@010SAC编号:S1440520090001

发布日期：2024年11月25日

市场表现

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上证指数国防军工

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核心观点11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。目前无人机/eVTOL取得中国民航局型号合格证的产品已经有12型。我们认为，随着低空基础设施逐步搭建，相关空域适航政策、保障标准的完善，我们将看到越来越多的eVTOL型号取得适航认证，低空经济也将逐步进入商业化运行期，明年低空经济产业将得到快速发展。

核心观点

主要内容

1、11月18日，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。目前无人机/eVTOL取得中国民航局型号合格证的产品已经有12型。我们认为，随着低空基础设施逐步搭建，相关空域适航政策、保障标准的完善，我们将看到越来越多的eVTOL型号取得适航认证，低空经济也将逐步进入商业化运行期，明年低空经济产业将得到快速发展。

2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工方向，我们建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质方向，新式战争方面我们建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；新质生产力方面，我们建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机；新技术方面，我们建议关注

MEMS器件、增材制造以及陶瓷基复合材料。三是改革出海方向，我们建议关注有资产整合预期、军贸市场具有竞争力的相关公司。

3、推荐标的：传统军工方向：航发动力、航发控制、航材股份、图南股份、华秦科技、湘电股份、光威复材、菲利华、中航高科；新域新质方向：高德红外、北方导航、中无人机、航天彩虹、航天电子、七一二、海格通信、斯瑞新材、航天环宇、莱斯信息、宗申动力、中航西飞、中航重机、华曙高科、铂力特；改革出海方向：国睿科技、建设工业。

国防军工

行业动态报告

目录

一、核心观点 1

1.1六城市开展eVTOL试点，低空经济商业化渐进 1

1.2估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势 1

1.3投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期 1

二、每周板块数据回顾 4

2.1板块指数 4

2.2个股表现 4

2.3板块估值 5

2.4新股跟踪 5

2.5全军武器装备采购信息网需求跟踪 9

2.6重点公司盈利预测与估值 10

2.7军工基金复盘 11

三、投资策略：建体系+补短板，迈入结构性增长新周期