钢铁行业2025年投资策略分析报告：强化产量控制，钢铁供需新秩序.pdf

证券研究报告·行业深度·2025年投资策略报告

强化产量控制下的钢铁供需钢铁

新秩序

维持中性

核心观点

伴随着9月底以来多个会议召开及多项政策的公布，市场对于未

来需求提振的信心明显抬升，反应到价格上增幅也较为明显。面发布日期：2024年11月29日

向未来，一方面，美联储降息周期来临及我国一系列财政货币政

策将进一步提升市场需求，粗钢产量的控制也可能向着愈发严格

的方向对钢价形成实质性利好。另一方面，特朗普政府的重新上

台将会对我国机电产品的出口产生一定影响，从而冲击我国钢材

间接出口。而未来几年全球铁矿石产能的持续投放也将减弱原材

料端的成本支撑，或将拖累钢价。综合来看，预计2025年钢价

在当前基础上有支撑，整体仍以震荡为主，在更加严格的产量控

制预期下全年行业利润有望回正。

摘要

价格：政策驱动下未来震荡运行。

9月底以来，伴随着多个会议召开及多项政策的公布，市场对于

未来需求提振的信心明显抬升，反应到价格上增幅也较为明显。市场表现

面向未来，一方面，美联储降息周期来临及我国一系列财政货币

25%

政策将进一步提升市场需求，粗钢产量的控制也可能向着愈发严15%

格的方向对钢价形成实质性利好。另一方面，特朗普政府的重新5%

上台将会对我国机电产品的出口产生一定影响，从而冲击我国钢-5%

-15%

材间接出口。而未来几年全球铁矿石产能的持续投放也将减弱原-25%

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材料端的成本支撑，或将拖累钢价。综合来看，预计2025年钢////////////

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价在当前基础上有支撑，整体仍以震荡为主。220000000002

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钢铁上证指数

供给