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需求加速恢复，偿债指标有望继续改善

——机场行业回顾及展望

联合资信公用评级三部|杨婷|张晨

研究报告1

一、行业概况

2024年1－9月，民航业国内需求常态化增长、国际需求加速恢复，机场主要

运营指标均超过2019年同期水平；东北地区和西部地区旅客恢复率、中部地区货

物恢复率远超行业平均水平。

受益于出入境限制放开、休闲旅游和商务出行需求提升，2023年，我国机场

客货吞吐量快速恢复，旅客吞吐量恢复至2019年的93.2%，货邮吞吐量恢复至2019

年的98.4%；进入2024年，国内航空出行需求常态化增长、国际航线加速修复综

合作用下，2024年前三季度，机场行业综合运营指标同比均较快增长。

表1.1我国民航运输机场行业综合运营指标情况

2019年2021年2022年2023年2024年1－9月

项目增长率增长率增长率增长率增长率

数值数值数值数值数值

（%）（%）（%）（%）（%）

起降架次（万架

1166.055.2977.78.0715.19-26.91170.8263.7934.66.0

次）

旅客吞吐量（亿

13.526.99.075.95.20-42.712.60142.211.0617.0

人次）

其中：国内12.126.59.047.65.16-42.912.12134.8----

国际1.4010.40.03-82.00.0420.7----

货邮吞吐量（万

1710.012.11728.810.91453.05-18.51683.315.81450.020.8

吨）

其中：国内1064.303.3979.403.4740.80-24.4967.7030.6----

国际645.700.4803.4021.7712.20-11.4715.600.5----

机场数量（个）2381.282482.902542.422591.97----

注：1.尾差系四舍五入；2.2019年不受卫生事件影响，作为对比样本，下同

数据来源：民航局网站，联合资信整理

分月度看，客运方面，2024年以来，民航客运市场回归自然增长的状态，与

2019年相比旺季旅客吞吐量增长幅度更大。货运方面，2024年机场货物吞吐量月

度波动趋势与2019年规律基本一致，且随着政策支持推动国内消费增速回升、电

商发展以及国内、外货运航线数量进一步增加，货物吞吐量均超过2019年同期水

平。免签等出入境利好政策叠加出境游客源结构性变化、居民旅游需求常态化和探

亲商务出行带动民航出行需求持续增长，加之2024年冬春航季国际航班量增加等，

我们预计国内航线需求有望保持增长，国际航线需求有望加速恢复。

研究报告2

数据来源：民航局网站，联合资信整理

图1.1我国民航运输机场旅客和货物吞吐量月度变化情况

分区域看，机场行业的旅客及货邮吞吐量区域分布情况较稳定，旅客及货邮主