2025年农林牧渔行业养殖链和宠物景气延续，生物育种有望扩面提速.docx

内容目录

内容目录

1 2024年行情回顾 5

生猪养殖：景气延续，盈利可期 5

后周期：业绩有望持续修复，龙头竞争优势稳固 11

饲料：受益下游养殖景气，销量有望持续修复 11

动保：竞争趋缓业绩有望修复，新品上市长期增长可期 12

禽养殖：盈利较为稳定 14

白羽鸡：看好父母代种鸡和商品代鸡苗环节盈利 14

黄羽鸡：产能增长偏缓，成本持续改善，景气有望延续 15

种业：转基因商业化稳步推进，龙头企业具备先发优势 17

我国种业市场发展潜力大，市场集中度有待提高 17

建议关注：龙头种企有望最先受益于转基因商业化 21

宠物：海外代工订单恢复正常，重点看好国内市场发展 23

国内市场高速发展，宠物食品具有消费韧性 23

建议关注：龙头企业有望凭借自身优势提升市占率 25

风险因素 27

图表目录

图表目录

图1.2024年以来(至11月18日)农林牧渔行业涨跌幅-8.16% 5

图2.2024年以来猪价触底反转 5

图3.全国平均商品猪出栏均重(单位：kg)处于合理区间 6

图4.全国生猪屠宰后均重（单位：kg）处于合理区间 6

图5.全国冻品库容率处于相对较低水平 6

图6.标肥价差（单位：元/kg）2024年四季度以来走扩 6

图7.2024年能繁母猪存栏量先降后升 7

图8.能繁母猪淘汰量2024年整体处于高位 7

图9.二元母猪价格2024年低位震荡 7

图10.仔猪均价2024年先涨后跌 7

图11.仔猪出生数2024年二季度以来呈上行趋势 7

图12.猪肉消费量2021年来较为稳定 8

图13.人均猪肉消费量占比历年来较为稳定 8

图14.新发地白条肉批发量2024年处于较低水平 8

图15.鲜销率2024年呈上行趋势 8

图16.上游原材料价格2024年延续下行趋势 9

图17.饲料价格2024年呈下行趋势 9

图18.2024年二季度起生猪养殖扭亏为盈 9

图19.2024年散养头均净利润整体低于规模养殖 9

图20.2024年上市公司出栏量增速放缓 10

图21.2024年上市公司生产性生物资产有所下行 10

图22.上市公司资产负债率2024年普遍下行 10

图23.上市公司在建工程2024年延续下行趋势 10

图24.上市公司合计资本开支2024年处于低位水平 11

图25.上市公司合计折旧摊销2024上半年同比下滑 11

图26.全国饲料工业总产量2024年暂承压 11

图27.2023年猪饲料和禽饲料产量占比较大 11

图28.饲料行业收入增速具备明显后周期性 12

图29.动保板块毛利率与净利润增速2024年三季度有所修复 13

图30.动物保健指数相比猪价有一定滞后性 13

图31.2024年动保上市公司营业收入增速有所恢复 13

图32.2024年各猪疫苗批签发次数同比整体下滑 13

图33.2024年各公司猫三联批签发次数（单位：批次）情况 14

图34.白鸡产业链价格2024年整体承压 14

图35.产业链各环节利润分配不同 14

图36.祖代鸡引种数量2024年延续上行趋势 15

图37.祖代引种量（滞后7个月）与父母代鸡苗价格 15

图38.父母代鸡苗销量（滞后7个月）与商品代雏鸡售价 15

图39.在产祖代肉种鸡存栏量（单位：套）2024年处于合理区间 16

图40.在产父母代肉种鸡存栏量2024年处于较低水平 16

图41.2024年全国商品代毛鸡销售价格和成本均呈下行趋势 16

图42.2024年全国商品代肉雏鸡销售价格和成本均呈下行趋势 16

图43.2021年全球种子行业CR5为52% 17

图44.2021年中国种子行业CR5为17% 17

图45.杂交水稻种制种面积和产量变化 18

图46.杂交玉米种制种面积和产量变化 18

图47.2021-2023年杂交水稻前十大品种变化 18

图48.2021-2023年杂交玉米前十大品种变化 18

图49.2024年主要粮食均价处于下行通道（元/吨） 19

图50.我国大豆进口国占比 19

图51.中国玉米供需平衡表 19

图52.中国大豆供需平衡表 19

图53.转基因玉米安全证书批准列表 20

图54.使用大北农性状的品种数量占比超过一半 20

图55.隆平高科的品种数量占比最多 20

图56.2024