2025年建筑行业市场前景及投资研究报告：冬去春来，把握结构性机会.pdfVIP

建筑装饰/行业投资策略报告/2024.11.30

冬去春来，把握结构性机会

证券研究报告

投资评级:看好(维持)2025年建筑行业年度策略报告

最近12月市场表现核心观点

❖宽松性政策持续加码，2025年国内需求有望企稳回升。展望2025年，

建筑装饰沪深300

9月政治局会议定调房地产市场“止跌回稳”，叠加存量收储政策落地，全国

22%

地产市场已出现边际好转势态。在经历了2-3年的供给侧改革后，地产链龙头

13%

企业的竞争优势和市占率得到进一步加强，有望在复苏中率先受益；11月人

4%

大会批准本轮化债共计12万亿元规模，随着资金逐级传导和更加积极的

-5%

财政政策陆续出台，地方财政压力或得到释放，基建工作量有望企稳回升，助

-13%

力施工企业及上游供应商经营改善。另外，考虑到本轮化债规模是近年来力

-22%

度最大的一轮，建筑央国企及园林类民营企业或能迎来资产负债表修复拐点，

在一揽子化债政策出台的背景下，建筑施工及其产业链有望迎来阶段性估值

修复行情，央国企建议关注中国建筑（601668.SH）、中国交建（601800.SH）、

中国铁建（601186.SH）、中国中铁（601390.SH）等，民企建议关注东珠生态

（603359.SH）等。同时，头部民企中长期有望在行业出清后迎来新的发展机

遇，建议关注鸿路钢构（002541.SZ）、精工钢构（600496.SH）、志特新材

（300986.SZ）、江河集团（601886.SH）、郑中设计（002811.SZ）、华阳国际

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