纺织服装行业2025年投资策略分析报告：贸易摩擦，第二曲线，品牌复苏，家纺回暖，户外趋势，市值管理.pdf

[Table_Page]投资策略报告|纺织服饰

证券研究报告

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纺织服装行业2025年投资策略行业评级买入

前次评级买入

六大关键词：贸易摩擦，第二曲线，品牌复苏，家纺回报告日期2024-11-26

暖，户外趋势，市值管理[Table_PicQuote]

相对市场表现

[Table_Summary]24%

核心观点：13%

2%

⚫2024年初以来纺服行业回顾：从资本市场表现看，根据Wind，202411/2302/2404/2407/2409/2411/24

-8%

年初至11月15日，SW纺织制造、SW服装家纺、沪深300的变化-19%

幅度分别为-6.1%、-11.7%、+15.7%，纺织制造与服装家纺均跑输沪-30%

纺织服饰沪深300

深300；港股耐用消费品与服装、恒生指数累计变化幅度分别为

+13.4%、+14.0%，耐用消费品与服装跑输恒生指数。根据Wind，

2024年10月纺织品出口金额同比+16.1%，服装出口金额同比+8.1%，[Table_Author]

2024年10月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额同比+8.0%，

2024年1-10月全国穿类商品网上零售额累计同比+4.7%。

⚫2025年度上游纺织制造板块策略：（1）参考上一轮贸易摩擦经验，虽

然美国大选结果在未来短期可能对板块内相关龙头公司业绩或者估值

构成扰动，但预计影响不大，从长期看，相关龙头公司行业进入门槛

高，竞争力强，下游客户质量优秀，有望保持稳健增长。（2）建议关

注积极探索新赛道新产品的纺织制造板块龙头公司。（3）纺织制造板

块属于传统产业，在政策鼓励上市公司高质量并购重组的背景下，建议

关注板块内涉及产业整合和新质生产力发展方向的并购重组相关公

司。A股建议关注：华利集团、伟星股份、健盛集团、开润股份、新澳

股份、百隆东方、南山智尚、浙江自然、孚日股份、航民股份、鲁泰A、

恒辉安防、诺邦股份等。港股建议关注：申洲国际。

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