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2015年味精及氨基酸

行业报告

2015年10月

目录

一、味精：行业去产能后集中度提高，未来仍有较大提价空间3

1、味精需求增长稳定，但价格波动较大3

2、味精行业经历三次大的整合5

3、行业集中度提高，寡头格局逐渐形成5

4、玉米和燃料是味精的主要生产成本，厂区地理位置对盈利影响很大6

5、新进入者有壁垒，味精行业未来有较大提价空间7

（1）行业低增长壁垒.7

（2）政策壁垒.7

（3）资金壁垒.8

二、氨基酸：主要用于饲料行业，有望受益养殖业复苏9

1、赖氨酸：产能过剩下的全面亏损，长期处于去产能过程12

2、苏氨酸：增长快速，长期看好14

三、重点企业：梅花生物17

1、公司历史沿革情况17

2、公司主营业务构成情况18

3、延伸医药生物发展18

（1）收购汉信生物100%股权，试水乙肝疫苗领域发展.18

（2）收购广生医药，衔接普鲁兰多糖胶囊项目19

4、公司产能分布情况20

一、味精：行业去产能后集中度提高，未来仍有较大提价空

间

1、味精需求增长稳定，但价格波动较大

味精产品是一种重要的增鲜调味品。调味品是指能够增加菜肴的

色、香、味，促进食欲，有益于人体健康的辅助食品。调味品包括咸

味剂、酸味剂、甜味剂、鲜味剂（或称增鲜调味品）、辛香剂和复合

调味剂等。这其中以味精为主要原料的传统增鲜调味品占据市场的主

要份额（众多增鲜品中都含有味精，比如鸡精成分占比重约40%是味

精）。

从味精用户来看，下游行业主要集中在食品加工业、餐饮业与居

民家庭消费，三者比例约为5：3：2。近年来，随着消费升级趋势加

剧，调味品的替代效应也为此增强，餐饮业与居民家庭消费的味精需

求减少，同时酱油、鸡精等调味料的快速增长导致用于食品加工业的

味精需求增多。

从味精需求来看，味精市场需求呈整体增长趋势，自2011年起，

中国市场需求已占据全球市场一半以上。2003年至2013年全球味精