汽车行业周报：以旧换新接续政策有望延续，Figure实训效率快速提升.docxVIP

证券研究报告2024年11月

证券研究报告

2024年11月26日

证券研究报告

快速提升

—汽车行业周报

行业研究

行业研究

▌

▌汽车行业维持高景气度，以旧换新接续政策将提

前谋划

分析师：林子健

分析师：林子健S1050523090001

linzj@

行业相对表现汽车行业维持高景气度，预计11月乘用车零售240万辆：

行业相对表现

表现汽车(申万)沪深30011

表现

汽车(申万)

沪深300

11月以来汽车行业维持高景气度，第1周日均零售5.67万辆，同比+29.3%，环比-3.1%。第2周日均零售达7.71万辆，同比+31.3%，环比+10.2%。第3周零售市场，日均零售8.14万辆，同比+35.4%，环比+13.5%。本月狭义乘用车零售市场约为240.0万辆，同比+15.4%，环比+6.1%，新能源零售预计可达128.0万，渗透率约53.3%。

12M7.59.3

3M28.016.2

市场表现

(%)汽车沪深300

30

20

100-10-20-30

10

0

-10

-20

-30

wie88资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究截止11月21日，目前全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破200万份，累计超过400万份，日均补贴申请量持续保持在高位。受此带动1-10月全国报废汽

wie88

资料来源：Wind，华鑫证券研究

相关研究

▌广州车展闭幕，自主高端智能化持续加速

1、《汽车行业周报：多家主机厂进军低空等科技产业，估值有望迎来重估》2024-11-172、《汽车行业周报：重申特斯拉产业链投资机会》2024-11-103、《新势力10月销量点评：小鹏、零跑等多家车企交付量创历史新高，汽车消费有望维持高景

1、《汽车行业周报：多家主机厂进军低空等科技产业，估值有望迎来重估》2024-11-17

2、《汽车行业周报：重申特斯拉产业链投资机会》2024-11-10

3、《新势力10月销量点评：小鹏、零跑等多家车企交付量创历史新高，汽车消费有望维持高景气度》2024-11-04

自主高端智能化持续加速：本届车展呈现自主品牌高端化，智能化持续加速等特征。①高端化：包括尊界S800等车型面向专业媒体首次亮相，S800将于11月26日面向公众亮相；极越推出全球首台智驾超跑ROBOX，预计2027年量产。②智能化：小米等自主车企，以及广汽丰田、一汽丰田等合资车企均在智能驾驶方面加速部署。智驾未来有望成为中高端车型的标准配置。

投资建议：以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，看好年末汽车高景气延续。随着自主品牌高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机

2请阅读最后一页重要免责声明

2

诚信、专业、稳健、高效

证券研究报告

厂。

▌Figure实训效率快速提升，商业化进程正加速

Figure02在执行任务的效率和可靠性方面取得显著提升。

2024年11月19日，人工智能机器人公司Figure与德国汽车巨头宝马的合作迎来重大新进展，Figure02人形机器人每天可完成1000次的放置安装操作，其速度提高了400%，执行任务的准确率提升了7倍。随着更多机器人的部署、数据的积累以及AI模型的优化，效率将继续提高。

LLM和多模态AI模型的发展加速人形机器人商业化进程。借助OpenAI的定制AI模型，Figure01和Figure02均具备强大的语音对话能力。其中，Figure02的机载计算和AI推理能力提升3倍，可完全自主地在现实世界中执行任务。

▌推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus