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哪些传媒公司值得你关注？

大家好，我们的《何刚·投资参考》进入了公开课第三期。今天我们要正

式尝试一下我们之前说的那些框架、方法和各种图形，我们讨论一下传

媒行业——我所在的大传媒行业究竟是什么样子的。欢迎新老同学，尤

其是今天加入的这些新同学们，欢迎你们！

这节课的主题叫“透视媒体行业的未来增长”，这是《何刚·投资参考》

的第三课，也是我们的开学公开课的最后一次，同时也是我们30个行

业的开篇之作，从我自己所在的行业开始说起。

第一次来到直播间的同学可能会注意到，我们直播课程会分三部分，第

一部分我会用半个小时讲一些重要的宏观、市场和公司本周的投资热

点，包括《巴伦周刊》，也包括中国的投资新闻。第二部分大概40—

50分钟重点讲一下传媒行业，第三部分我们有半个小时以上的互动问

答时间，所以你有任何问题欢迎你放在互动区，我们到时候选一些好问

题予以回答。

值得关注的投资热点

首先进入到第一部分，本周的投资热点。

全球投资：《巴伦周刊》

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本周投资热点很多，我们从《巴伦周刊》开始。非常巧，我们早就计划

这一期讲传媒，《巴伦周刊》这周的封面是美国最牛的一个传媒公司迪

士尼。它详细分析了迪士尼这个一百年的好莱坞排名第一的影视娱乐公

司，当然它也有其他的电视等各种媒体。它经过一百年以上的成长，为

什么还能够保持持续的旺盛收入利润的增长？好莱坞的几大电影公司

里面最大的就是迪士尼，它在收购并购之后变得很大，我们在《何刚·全

球投资报告》里面曾经用一晚上的时间详细地讲解过迪士尼。没有看过

当时直播的同学，我总结一下要点：

我们当时讲到的核心是什么？迪士尼的内容版权也就是它的影视这方

面很牛，同时最重要的是，这家公司有第二增长曲线，就是大家非常熟

悉的迪士尼乐园。它的乐园业务涉及全球，亚洲有东京迪士尼乐园，香

港、上海也有，另外美国和欧洲也有，所以乐园业务成为迪士尼收入增

长的第二增长曲线，非常坚挺地支撑它。

这篇文章的详细内容，我会在本周投资（请关注周三、周四晚8点《何

刚·投资参考》定时课程更新）热点里面，详细给大家讲一下。今天我们

讲的要点是什么呢？就是在去年（2022年）以来，迪士尼的股价跌得

非常惨，2021年创了一个新高之后，到现在（2023年8月4日）为

止股价跌了将近60%，2022年尤其惨，跌了44%。在这种情况下，这

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家公司看起来是不是有问题呢？不，《巴伦周刊》告诉你，迪士尼是如

何进行改革的。

首先是关键人物CEO留任了，他继续掌管这个巨大的娱乐帝国。第二

个是降本增效，美国公司也要降本增效，同时回归主业，它的主业是什

么？两大主业，一个是影视娱乐，特别是动画片真人动画，这是它的特

点，当然还有皮克斯、漫威等等，可能大家都非常熟悉。把它的内容版

权给做起来，同时它的乐园业务也做了很好的创新。

结果是什么呢？今年一季报营收增长7%，净利润增长18%，利润增长

比营收增长更快，说明什么？降本增效，起作用了。更牛的是第二季度

营收增长13.33%，收入也开始增长了，净利润增长了将近150%，所

以结论是什么？老公司通过降本增效，回归主业，做好业绩，做大利润，

所以华尔街分析师们说下半年就看迪士尼的表演了，下半年可能是传媒

股黄金时期，他们认为迪士尼是投资买进的时候了。

虽然流媒体表现不如人意，但是转型当中的业务平衡做得还是不错的，

所以迪士尼为什么值得美国人隆重推荐，作为投资？作为传媒公司，它

的转型和管理效率，非常值得中国的传媒公司好好学习。这个封面非常

值得推荐，感兴趣的同学也可以好好读《巴伦周刊》这篇内容（微信公

众号有哪些信誉好的足球投注网站：巴伦周刊中文版）。

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除了迪士尼的鸿篇巨制以外，《巴伦周刊》还关心什么？新兴市场（即

欧美等发达国家以外的投资市场）。我们之前分享过，《巴伦周刊》一

再提醒投资者，全球的新兴市场正在出现新的投资机会。首先是中国资

产——人民币资产，然后是什么？大家还记得吗？今年全球增长速度最

快的两个经济体，除了中国就是印度。所以他们说印度正在开启重要的

投资机遇。

但请注意，这是只针对美国人、针对欧洲人、针对国际投资者来说的。

因为它的增长的可持续性，从各方面来讲还是有一定争议的。印度虽然

市场年轻，人口很多，但是它的产业链完整度，包括开放程度，像咱们

的比亚迪、小米等中国公司在印度的投资受