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第一章

【考点一】期货市场的形成

一、期货市场的萌芽

一般觉得，期货交易最早萌芽于欧洲。期货交易萌芽于远期交易。

二、现代期货交易的形成

规范的现代期货市场19世纪中期产生于美国芝加哥。随着谷物远期现货交易的不断发

展，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝

加哥期货交易所。芝加哥期货交易所于1865年推出了原则化合约，同步实行了保证金制度，

向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金。

【考点二】期货市场有关范畴

期货一般指期货合约。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间

和地点交割一定数量标的物的原则化合约。期货合约涉及商品期货合约和金融期货合约及其

她期货合约。

期货交易即期货合约的买卖，它由远期现货交易衍生而来。

期货市场是进行期货交易的场合，由远期现货市场发展而来。

广义的期货市场涉及交易所、结算所、经纪公司和交易者;狭义的期货市场仅指期货交

易所。

【考点三】期货市场的发展历程和趋势

一、国际期货市场的发展历程

通过长期的发展，国际期货市场大体经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增长、

交易规模不断扩大的过程。

二、国际期货市场的发展趋势

目前，国际期货市场的发展呈现出如下特点：

(1)交易中心日益集中;

(2)改制上市成为潮流;

(3)交易所合并愈演愈烈;

(4)金融期货发展势不可挡;

(5)交易方式不断创新;

(6)交易所竞争加剧，服务质量不断提高。

【考点四】期货交易的基本特性

期货交易的基本特性可以归纳为如下几种方面：

(1)合约原则化;

(2)场内集中竞价交易;

(3)保证金交易;

(4)双向交易;

(5)对冲了结;

(6)当天无负债结算。

【考点五】期货交易与现货交易

一、期货交易与现货交易的联系

期货交易是一种高档的交易方式，是以现货交易为基本，在现货交易发展到一定限度和

社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。没有期货交易，现货交易的价格波动风险难

以规避：没有现货交易.期货交易就失去了产生的根基，两者互相补充，共同发展。

二、期货交易与现货交易的区别

1.交割时间不同

现货交易一般是即时成交或在很短时间内完毕商品的交收活动.买卖双方一旦达到交易，

实现商品所有权的让渡，商品的实体即商品自身便随之从发售者手中转移到购买者手中。期

货交易从成交到货品收付之间存在着时间差，发生了商流与物流的分离。

2.交易对象不同

现货交易的对象重要是实物商品，期货交易的对象是原则化合约。

3.交易目的不同

现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。期货交

易的目的一般不是为了获得实物商品，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价

格风险，投机者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。

4.交易的场合与方式不同

现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活以便，随机性强，可以在任

何场合与对手交易。期货交易必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行。目

前，场内竞价方式重要有公开喊价和电子化交易，交易者必须委托期货经纪公司代理交易。

5.结算方式不同

现货交易重要采用到期一次性结清的结算方式，同步也有货到付款方式和信用交易中的

分期付款方式等。期货交易实行当天无负债结算制度，交易双方必须缴纳一定数额的保证金，

并且在交易过程中始终要维持一定的保证金水平。

【考点六】期货交易与远期现货交易

一、期货交易与远期交易的联系

期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方商定于将

来某一特定期间以商定价格买人或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货

交易是在远期交易的基本上发展起来的。

二、期货交易与远期交易的区别

1.交易对象不同

期货交易的对象是交易所统一制定的原则化期货合约。远期交易的对象是交易双方私下

协商达到的非原则化合同，所波及的商品没有任何限制。

2.功能作用不同

期货交易的功能是规避风险和发现价格。远期交易尽管在一定限度上也能起到调节供求

关系，减少价格波动的作用，但由于远期合同缺少流动性，因此其价格的权威性和分散风险

的作