第五章-金融衍生工具-金融期货功能.pdf

2015年证券从业资格考试内部资料

2015证券市场基础知识

第五章金融衍生工具

知识点：金融期货功能

●定义：

金融期货有着套期保值、价格发现、投机以及套利四大功能

●详细描述：

1、套期保值功能：套期保值原理是某一特定商品或金融工具的期货价

格和现货价格变动趋势大致相同；走势上具有收敛性，若同时在现货市场和

期货市场建立数量相同、方向相反的头寸，则到期时不论现货价格上涨或是

下跌，两种头寸的盈亏恰好抵消，使套期保值者避免承担风险损失。其基本

做法是在现货市场买进或卖出某种金融工的同时，做一笔与现货交易品种、

数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约

的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而规避现货价格变

动带来的风险，实现保值目的，套期保值的基本类型有两种：一是多头套期

保值，是指持有现货空头（如持有股票空头）的交易者担心将来现货价格上

涨（如股市大盘上涨）而给自己造成经济损失，于是买入期货合约（建立期

货多头）；二是空头套期保值，是指持有现货多头（如持有股票多头）的交

易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期货空头

），当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。

2、价格发行功能：价格发现并不意味着期货价格必然等于未来现货价

格。

3、投机功能：通过单份合约的价格涨跌赚取差价的行为。

4、套利功能：是指利用同一合约在不同市场上可能存在的短暂价格差

异进行买卖，赚取差价。其中在不同市场上进行同一个品种的套利被称为

“跨市场套利”。行业内通常也根据不同品种、不同期限合约之间的比价关

系进行双向操作，分别被称为跨品种套利和跨期限套利。

例题：

1.金融期货交易所不必遵循的制度是()。

A.大户报告制度

B.无负债结算制度

C.实物交割制度

D.限仓制度

正确答案：C

解析：金融期货很少进行实物交割，大部分都是通过做相反交易实现对冲而

平仓的。

2.若持有现货空头的交易者担心将来现货价格上涨，于是在期货市场上买入

期货合约，这种交易方式称（）。

A.买入投机

B.卖出套期保值

C.买入套利

D.买入套期保值

正确答案：D

解析：这是买入套期保值的定义。

3.利用期货交易进行套期保值的基本做法是：在现货市场买进或卖出某种金

融工具的同时，做一笔与现货交易（）的期货交易。

A.品种、数量、期限相当且方向相同

B.品种、数量、期限相当但方向相反

C.品种、数量、价格相同但方向相反

D.品种、风险、期限相同但方向相反

正确答案：B

解析：利用期货交易进行套期保值的基本做法是：在现货市场买进或卖出某

种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的

期货交易。

4.当期货合约临近到期日，现货价格与期货价格逐渐趋同，称为（）。

A.一致性

B.稳定性

C.同一性

D.收敛性

正确答案：D

解析：收敛性

5.套期保值的基本类型是（）。

A.投机套期保值

B.多头套期保值

C.空头套期保值

D.获利套期保值

正确答案：B,C

解析：套期保值的基本类型是多头套期保值和空头套期保值。

6.金融期货的基本功能有（）功能。

A.套期保值

B.价格发现

C.投机

D.套利

正确答案：A,B,C,D

解析：金融期货的基本功能：套期保值功能、价格发现功能、投机功能和套

利功能。

7.空头套期保值是指在预期资产未来价格将上涨的情况下，先在期货市场上

买进并在以后再卖出的交易策略。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：空头套期保值是指在持有现货多头（如持有股票多头）的交易者担心

未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期货空头），当现货价

格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。

8.今天的期货价格等于未来的现货价格。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：期货的价格发现功能并不意味着期货价格必然等于未来的现货价格。

期货价格要反映现货的持有成本，即使现货价格不变，期货价格也会与之存

在差异。

9.金融期货的套期保值功能是通过期货交易把价格风险转移给愿意承担风险

的人,以达到投机获利的目的。