医疗器械行业企业估值方法分析 .pdf

圆园21年第01期经济研究导刊晕燥援01袁圆园21

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医疗器械行业企业估值方法分析

李橹楠

（大连东软信息学院信息与商务管理系，辽宁大连116023）

摘要：企业价值估值是投资者做投资决策时必然面临的问题，准确的企业价值估值也是企业并购时支付被并购企业合

理对价，确保并购成功的必要前提。将企业价值估值方法分为两大类：相对估值法和绝对估值法，同时对医疗器械行业进行细

分，结合细分行业的生命周期，比较不同估值方法应用的结果，最后认为估值方法的适用性与细分行业有关，大部分医疗器械

细分行业企业适用于市盈率估值，市销率估值法更适合于高值耗材医疗企业，现金流折现模型适用于高新技术医疗企业，如

分子诊断细分行业。

关键词：医疗器械行业；价值评估；估值方法

中图分类号：F426.4文献标志码：A文章编号：1673-291X（2021）01-0090-03

公司估值有助于预测公司的内在价值，虽然估值响估值结论的假设条件的变动因素进行分析，提醒估

方法有很多，但是不同行业的估值模型及方法的选择值结论使用者的注意。当合适的估值方法不止一种时，

不能一概而论，同一行业内不同细分行业的估值方法应综合每种估值结果，做出最终结论。

的选择也不尽相同。因此，对公司估值应根据其行业

一、公司价值估值的基本思路

特征确定其所在的细分行业，根据行业的生命周期发

展阶段，选择适合的估值方法，按照公司估值的基本思企业估值思路如下图所示，公司价值估值基本分

路和程序，进行估值测算，得出估值结论，并对可能影为以下三个步骤。

按行业特征进行细

成长期高成长性，但未

分，使用经过调整的

盈利或微利

相对估值法

轻资产

资产属性

企业估

行业

值思路重资产

特征

其他方面

与A股企业与A股企业同样方法：

成熟期PE、PB等

盈利类似

图1企业估值思路图

第一步，判断企业生命周期及所属行业特征。企业同细分行业所面临的风险不同，会影响企业估值的测

估值必须考虑的因素包括企业所处的阶段、企业所处算。例如，首先要确定企业是属于传统行业还是高新技

的行业、企业所处宏观环境。通常，企业所处的生命周