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2025年中国金融担保行业

信用风险展望

联合资信金融评级二部|薛峰|姜羽佳|吴一凡

研究报告0

主要观点：

2024年以来，资本市场净新增5家金融担保机构主体，金融担保机构主体信用情

况保持稳定；宏观经济增速放缓、国内需求不足和重点领域信用风险隐患较大等

因素影响下，金融担保机构仍面临一定信用风险。

政府性融资担保机构加大支持中小微企业、“三农”和科技创新企业力度，服务实

体经济，并获得较大区域政策支持。

2024年以来，受城投债券发行政策变动和债券市场利率下行等因素影响，金融担

保机构担保的金融产品落地情况较差，余额有所下降，行业集中度仍较高，金融

担保行业面临更大的转型压力；产业债担保余额和占比保持增长，其是金融担保

行业的重要发展方向；江苏省仍为金融产品担保余额占比最高的省份；受政策出

台及信用风险上升等因素综合影响，被担保客户主体评级持续向上迁徙；被担保

客户行业集中度仍较高，集中在建筑业；2025年和2026年均为担保债券集中兑

付高峰期，届时需对金融担保机构代偿情况保持关注。

受宏观经济增速放缓等因素影响，间接融资性担保业务代偿压力逐渐加大，金融

担保机构应收代偿款规模逐年增长；2025年内债券到期规模同比有所增加，需关

注到期规模较大的担保机构的流动性风险。

2025年，担保机构展业预计将继续保持审慎，但在当前债券发行政策及低利率背

景下，行业竞争更加激烈，债券担保业务规模增长承压，金融担保行业仍面临较

大的转型压力；担保机构市场业务与政策性业务主体定位将进一步明确。全国政

府性融资担保体系逐步完善，省级担保机构银担合作持续加强；国内宏观经济仍

存在一定不确定性，2025年金融担保机构代偿压力仍较高，需防范部分行业、地

区集中违约风险，金融担保机构也需要强化自身能力，探索自身担保业务转型路

径。

行业展望：

稳定

研究报告1

一、2024年金融担保行业发展概况

2024年以来，资本市场净新增5家金融担保机构主体，金融担保机构主体信用

情况保持稳定；宏观经济增速放缓、国内需求不足和重点领域信用风险隐患较大等因

素影响下，金融担保机构仍面临一定信用风险。

2024年以来，国民经济持续恢复，为实现全年经济社会发展目标打下了良好基

础，但经济运行仍面临困难挑战，经济增长压力较大，前三季度政府出台一揽子稳经

济政策，包括调整优化房地产政策、活跃资本市场、促进民营经济发展壮大、加大吸

引外商投资力度等。金融担保机构仍保持谨慎的展业风格，行业格局较之前年度保持

稳定。

近年来，债券市场违约常态化，债券市场违约事件及债券展期事件频发，以民营

企业为主。政府平台融资政策趋紧，信用风险仍属较高，受到债券市场信用风险的传

导，金融担保机构仍面临一定的信用风险。

2024年以来，部分金融担保机构退出和新进金融产品担保市场，根据Wind统

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计，截至2024年9月末，市场上从事金融产品担保的金融担保机构合计65家，从

数量上看较上年末净增加5家，其中新进机构为双城（重庆）信用增进股份有限公

司、贵阳信用增进投资有限责任公司、广西融资担保集团有限公司、淮安市融资担保

集团有限公司、西安小微企业融资担保有限公司、杭州高科技融资担保有限公司、杭

州余杭政策性融资担保有限公司、武汉光谷科技融资担保有限公司，退出机构为东莞

市科创融资担保有限公司、黑龙江省鑫正融资担保集团有限公司、南通众和融资担保

集团有限公司。为响应金融企业支持实体发展的号召，各地市积极组建担保公司、参

与资本市场，但整体来看，金融担保市场的主要参与者仍为省级担保机构。从事金融

产品担保的金融担保机构中，56家具有外部主体信用评级，主体信用等级主要分布

在AA+（含）以上，其中AA+占比17.86%，AAA