互联网游戏企业并购的财务风险分析以腾讯并购supercell为例.pdf

DOI:10.19932/j.cnki.22-1256/f.2019.07.120

财务

互联网游戏企业并购的财务风险分析

——以腾讯并购supercell为例

刘硕

（郑州工商学院河南郑州450000）

摘要：近年来，全球游戏市场规模不断扩大。数据分析公司Newzoo发布了一份全球游戏市场预测报告，预计全球游戏市场

规模在2019年将会达到1500亿美元，而中国作为全球游戏第一大国，行业竞争也愈演愈烈。本文以腾讯并购芬兰手游开发商

supercell为例，重点从支付风险、整合风险等角度分析互联网游戏企业并购的财务风险，并提出解决对策。

关键词：并购；财务风险；整合风险

1.全球互联网游戏企业发展的现状SUPERCELL将51%的股权以15.21亿美元的价格出售给软

2018年全球游戏市场收入排行榜TOP10，数据显示，2018银集团和开发商GungHo。2015年6月，Accel及风险投资

年全球游戏市场收入排名第一的是中国市场，收入达到379亿机构售出了所持SUPERCELL22%的股份给软银集团，至此

美元，人口总数为14.15亿人，其中网民数量达到8.5亿人；排软银的持股比例扩大至73%。

名第二的是美国市场，游戏市场收入为304亿美元，人口总数2.2并购过程

为3.27亿人，其中网民数量达到2.65亿人；日本市场排名第2016年6月21日，腾讯董事会发表公告，宣布将以总对价

三，市场收入为192亿美元，人口总数为1.27亿人，其中网民数86亿美元（约566亿人民币）收购SUPERCELL84.3%的股权。

量为1.21亿人。此次收购支付方式为分期现金支付：第一期约41亿美元，将在

为进一步扩大在全球游戏市场的份额，中国游戏企业会交割时支付；第二期约2亿美元，将在交割三年后支付；第三期

不断发展与海外企业的竞争合作，因此，有效防范跨国互联网约43亿美元，将在“延迟收购价发布日”时支付。收购后SU-

游戏企业并购的财务风险显得更为重要。NEWZOO发布的PERCELL总部仍设立在芬兰，维持现有管理层独立运营，仍然

2017全球游戏市场展望中提出，全球游戏市场主要由手游、主保持全球同服。腾讯方作为战略投资者不干涉游戏开发与运

机游戏、页游、平板电脑游戏、单机游戏等构成，2017-2020年营环节，针对SUPERCELL在中国分销开发的游戏订立市场营

手游市场份额预计会以每年3到5个百分点持续上涨，由最初销及合作支持。

的32%预计增长至40%；主机游戏市场份额预计会从23%下2.3并购动因分析

降至19%，呈现出每年2到8个百分点的下滑趋势；页游、平板腾讯方手游近年来积极向国际市场扩张，不断打开国际

电脑游戏及单机游戏市场份额呈现基本稳定或有一定的下滑市场。但其海外布局点在欧美市场较为薄弱，主要在韩国和

趋势。东南亚。而SUPERCELL游戏日活跃用户为1亿，拥有2.5亿

2.腾讯并购supercell财务风险分析个游戏内社区和全球市场，对于腾讯的国际化战略布局而言

2.1并购双方介绍非常难得。而腾讯平台用户量覆盖集合了中国大部分的游戏

2.1.1并购方腾讯近年投资海外游戏公司情况玩家，超出10亿人，SUPERCELL与腾讯的合作不但能快速进