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政策利好持续出台，供需格局预期向好
投资评级：推荐（维持）建筑材料行业2025年度投资策略
华龙证券研究所建筑材料行业
分析师：彭棋
SAC执业证书编号：S0230523080002
邮箱：pengq@
2024年12月01日
证券研究报告
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最近市场走势相关报告
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2024.11.19
《建材行业需求筑底，利好政策推动业绩边际改善—建筑材料行业2024年三季
报综述》2024.11.08
《水泥涨价持续落地，旺季需求回升盈利改善—建筑材料行业周报》
2024.10.30
相对沪深300表现（2024.11.29)（单位：%）
表现1M3M12M
建筑材料0.525.5-3.9
沪深300-0.25.713.2
2
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报告摘要
n回顾：2024年前三季度，受房地产市场持续下行影响，主要建材产品需求疲软，2024年前三季度整体业绩承压。
n地产利好政策频发，有望带动房地产市场边际改善：2024年年初以来，地产利好政策频发，主要从供给端和需求端两个方向发力，有望带动房地产市
场边际改善。
n2024年基建项目进度偏缓，化债“组合拳”有望为基建增动能：2024年基建项目进度偏缓，2024年11月8日，“6+4+2”万亿元地方化债政策“三箭齐
发”，地方化债压力将大大减轻，有望加快基建项目建设进程。
n建议关注两条主线：（1）地产、基建利好政策带动相关建材产品需求改善，估值回升，建议关注消费建材、水泥、玻璃行业；（2）关注供需格局改
善行业，如水泥、玻璃、玻纤行业。维持建材行业“推荐”评级。
Ø消费建材：近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。同时一
系列地产利好政策出台，有望带动相关消费建材需求释放，建议关注需求释放及盈利改善标的:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三
棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。
Ø水泥：中长期来看，水泥行业供给侧改革力度加大，行业供需格局有望改善；短期来看，目前行业错峰生产力度加大，
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