汽车-政策提前谋划尊界亮相在即，看好华为系 智驾 机器人等成长板块 20241125 -中信建投.docxVIP

证券研究报告

政策提前谋划尊界亮相在即，看好华为系/智驾/机器人等成长

板块

分析师：程似骐分析师：陶亦然分析师：陈怀山分析师：马博硕分析师：胡天贶分析师：李粵皖

chengsiqizgs@taoyiran@chenhuaishan@maboshuo@hutiankuang@liyuewan@

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SAC编号:S1440520070001SAC编号:S1440518060002SAC编号:S1440521110006SAC执证编号：S1440521050001SAC编号:S1440523070010编号:S1440524070017

SFC编号:BQR089

发布日期：2024年11月25日

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提纲

》01.周度必威体育精装版观点更新

》02.行业/个股复盘

》03.分板块必威体育精装版观点

》04.推荐及关注标的

核心观点：政策提前谋划尊界亮相在即，看好华为系/智驾/机器人等

成长板块

乘用车：全国汽车报废更新和置换更新补贴申请合计已超400万份，政策效果加速显现。商务部表示提前谋划明年以旧换新接

续政策。尊界品牌首款车型S800也将于11月26日Mate品牌盛典亮相。当前宏观经济预期转暖，汽车是宏观加力和消费关键抓手，

有望迎来新一轮行情。推荐：比亚迪、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等。

商用车：出海景气持续叠加内需底部回升，补贴细则落地将支持行业回暖并缓解龙头盈利端压力。推荐：宇通客车、江铃汽车、

中国重汽、潍柴动力、福田汽车。

零部件：自动驾驶、机器人及低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。

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摘要：政策提前谋划尊界亮相在即，看好华为系/智驾/机器人等成长

板块

乘用车：10月乘用车零售达226.1万辆，同比+11.3%，环比+7.2%；累计零售1783.5万辆，同比+3.2%。到11月18日全国汽车报废更新

和置换更新补贴申请合计超400万份，政策效果加速显现，消费潜力释放效果好于预期；商务部有关负责人亦表示将提前谋划明年汽车以旧

换新接续政策。11月26日，华为与江淮联合打造的尊界品牌首款车型S800也将于Mate品牌盛典正式亮相。9月24日以来，宏观表态积极下

预期逐步转暖，汽车作为宏观加力和消费以旧换新补贴的重要抓手，有望迎来新一轮行情。当前时点下，看好定位主流市场（补贴弹性

大）、新能源占比高（补贴金额高）、华为系主线。推荐：比亚迪、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、北汽蓝谷、江淮汽车等。

商用车：10月份，重卡行业批销6.6万辆，同比-18%，环比+15%。1-10月累计销售75万辆，同比-5%。年内商用车主要受益于出海景

气持续叠加内需底部回升，同时，政策细则落地补贴力度超预期将进一步支持行业回暖并缓解头部企业盈利端压力，建议重点关注低估值

强业绩龙头标的。推荐：宇通客车、江铃汽车、中国重汽、潍柴动力、福田汽车。

零部件：当前个股走势分化，自动驾驶、机器人及低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的