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2012年煤炭机械行业

分析报告

2012年9月

目录

一、煤机产品分类、行业特征5

1、煤机产品分类5

2、煤机产品市场结构6

（1）综采设备产值占煤机行业的70%-80%6

（2）三机一架占综采设备产值的80%左右.7

3、煤炭机械的行业特征7

（1）地域分布高度集中.7

（2）非煤炭集团下属煤机企业占主导地位8

（3）核心产品市场集中度高.9

（4）产品大型化明显.10

（5）高度国产化.11

二、煤机行业：板块估值处于历史底部，优选行业龙头11

1、短期：四季度下游煤炭需求企稳回升给行业带来估值修复机会11

（1）下游煤炭行业四季度有望企稳回升11

（2）目前煤机行业PE及PB均处于5年新低，短期有反弹机会13

2、反转机会：预计在2013年三四季度13

3、未来4年，预计煤机行业需求可维持13%左右增速，龙头公司具估值吸

引力14

4、重点企业：天地科技、三一国际、郑煤机15

（1）天地科技：背靠中国煤炭科工集团的综合煤炭采掘装备供应商15

（2）三一国际：向综采成套市场拓展的煤炭掘进机领军企业17

（3）郑煤机：向综采成套拓展的液压支架龙头18

三、预计2012-2015年煤机行业年均增长约13%19

1、煤炭需求旺盛、机械化率提升造就煤机行业十年辉煌20

（1）过去十年煤炭行业需求持续旺盛.20

（2）煤炭行业机械化率持续上升.21

2、根据煤机需求结构测算，未来4年煤机行业增速13%21

（1）预计2012-2015年煤炭新增需求年均增速为22

①预计全