电子行业英飞凌FY24Q4跟踪报告：FY25预计营收同比微降，明年AI功率半导体需求乐观.docx

司在高压从电网到48V的部分获得台达、光宝、群光等客户的designwin，公司预计下季度开始出货5kW的PSU，8kW和12kW（预计25-26年）的产品在研中，公司是功率半导体领域中能够提供所有高功率密度电源所有产品的厂

商；3）SiC：FY24营收6.5亿欧元，同比增长超30%，市场份额提升，预计FY25SiC业务保持低两位数增长，其中ATV领域增长高于GIP；4）价格：预计FY25公司整体ASP下降低至中个位数，汽车领域降幅在低个位数左右，

MOSFET价格降幅在中到高个位数。

风险提示：客户需求低于预期风险，技术替代风险，宏观经济及政策风险，同行竞争加剧风险。

图1：FY16-FY24年度营收（亿欧元） 图2：季度营收（亿欧元）及毛利率

200

150

100

50

0

营收

FY17FY18FY19FY20FY21FY22FY23FY24

45 50%

营收毛利率

营收

毛利率

35 40%

30

25 30%

20 20%

15

10 10%

5

0 0%

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

图3：FY24Q4各营业部门收入占比

10?22?55?

10?

22?

55?

13?

GreenIndustrialPowerControl(GIP)

PowerSensorSystems(PSS)ConnectedSecureSystems(CSS)

资料来源：英飞凌，

图4：ATV季度营收（百万欧元） 图5：ATV季度利润（百万欧元）及利润率

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

图6：GIP季度营收（百万欧元）及毛利率 图7：GIP季度利润（百万欧元）及利润率

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

图8：PSS季度营收（百万欧元）及毛利率 图9：PSS季度利润（百万欧元）及利润率

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图10：CSS营收（百万欧元）及毛利率 图11：CSS季度利润（百万欧元）及利润率

资料来源：英飞凌， 资料来源：英飞凌，

（后附FY24Q4业绩说明会纪要全文）

附录：英飞凌FY24Q4业绩说明会纪要

时间：2024年11月12日出席：

AlexanderFoltin-投资者关系执行副总裁

JochenHanebeck-CEOSvenSchneider–CFOAndreasUrschitz-CMO

FY24Q4整体业绩：

英飞凌的2024财年已经过去，整体表现符合公司的目标经营模式预期。展望未来，各主要市场预计将继续经历不同程度和阶段的周期性调整。当前公司专注于三项重点任务，首先，公司在可控范围内管理周期，同时通过“StepUp”计划推动结构性利润率的提升。此外，公司加速创新以提升客户价值，通过推出如GaN300和用于人工智能的超薄硅MOSFET等突破性创新，进一步巩固在结构性增长领域的领先地位。以上措施将确保英飞凌能够在本次下行周期中实现更强劲的表现。

第四季度是2024财年中销售额最高的季度，营业收入达到39.19亿欧元，比上

一季度增长6%，四个业务部门的收入均环比增长。由于美元对欧元的汇率从1.08贬值至1.10，对收入和盈利产生了一定负面影响。全年方面，FY24财年总收入为149.55亿欧元，同比下降8%。ATV部门是唯一实现年度收入增长的部门，但增幅不大。全年分部利润率为20.8%，在当前下行周期中，公司客户的短期订单行为明显，订单积压进一步减少，截至9月底降至约190亿欧元。

ATV部门：FY24Q4ATV部门实现收入21.49亿欧元，较上季度有所增长，主要受益于xEV相关的MCU解决方案的较高需求。分部利润为5.51亿欧元，segment利润率为25.6%，环比略有增长，主要驱动因素为销量增长。2024财年，英飞凌汽车业务实现2%的增长，凭借聚焦在结构性增长领域、广泛的产品组合和应用及地区的领先市场地位，继续超越同行。

近期来看，汽车市场情绪在多个地区显著恶化，许多客户正主动降低库存，预计这一趋势将加速至年底。同时，生产数量持续小幅下降，过去数月中数次下调预期后，2024年全球轻型汽车产量现估计为8850万辆，比去年下降2%。此外，xEV的市场占有率在许多地区停滞不前，预计在2025年初不会有明显回升。只有中国电动车的比例仍在上升，每两辆新车中就有一辆是电动车。从长期看，电动化（包括混合动力）及ADAS等软件定义汽车领域的结构性增长驱动力依旧稳固。

英飞凌的MCU