新能源汽车-《11月国内新能源汽车销量月报：“银十”表现强势，景气度向上》.docxVIP

证券研究报告

（优于大市，维持）

《11月国内新能源汽车销量月报：

“银十”表现强势，景气度向上》

马天一（电力设备及新能源联席首席分析师）

SAC号码：S0850523030004

胡惠民（电力设备及新能源分析师）

SAC号码：S08505230500012024年11月25日

概要

u电车销量：

销量：10月新能源乘用车批发销量为136.9万辆，同比+55.0%，环比+11.2%。今年1-10月新能源乘用车累计批发920.0万辆，同比+35.5%。

渗透率：10月批发端电车渗透率为49.7%，同比+14.0pct，环比+0.8pct。10月零售端电车渗透率为52.5%，同比+14.8pct，环比-0.4pct。零售端电车渗透率已经连续4个月突破50%。

结构：10月纯电、插混（含增程）批发分别为77.6万辆、59.3万辆，同比分别+32.6%、+99.0%，环比+7.3%、+16.7%。今年1-10月，纯电、插混累计销量分别为532.5万辆、387.7万辆，同比分别+13.0%、+86.3%。

出口：10月新能源乘用车出口为12.3万辆，同比+2.3%，环比+15.5%。今年1-10月新能源乘用车累计出口

102.6万辆，同比+11.9%。

政策：国家报废补贴叠加各省跟进的补贴政策有效驱动存量老旧车的报废臵换，截至11月11日汽车报废更新补贴申请188.6万份，臵换更新补贴申请超180万份。

u投资建议：维持行业“优于大市”评级。建议关注（1）各环节龙头企业：我们认为未来随着锂电产业链原材料成本不断下降，政策扶持叠加终端需求不断提升有望推动新能源车销量持续增长，锂电产业链需求将随即逐步提升，

建议关注宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、蔚蓝锂芯、科达利、天赐材料、中科电气、多氟多、新宙邦、璞泰来、

恩捷股份、星源材质、尚太科技等；（2）钠电池、麒麟电池和磷酸锰铁锂等新技术相关企业：建议关注宁德时代、振华新材、容百科技、德方纳米等；（3）快充技术相关企业：建议关注黑猫股份、信德新材、元力股份、曼恩斯特、中熔电气。

u风险提示：电车需求不及预期、补贴力度退坡、出口不及预期、行业价格竞争超预期。

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

目录

1、电车销量

2、重点车企

3、重点车型

4、投资建议

5、风险提示

3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.1销量：10月电车/乘用车批发环比分别+11.2%/+7.3%

u根据乘联会，2024年10月新能源乘用车批发销量为136.9万辆，同比+55.0%，环比+11.2%。今年1-10月新能源乘用车累计批发920.0万辆，同比+35.5%。

u根据乘联会，2024年10月乘用车批发销量为275.2万辆，同比+11.4%，环比+9.3%。今年1-10月乘用车累计批发2127.1万辆，同比+3.8%。

图：新能源乘用车批发销量（万辆，%）图：乘用车批发销量（万辆，%）

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3月4月20215月6月2022

3月4月2021

5月6月2022

7月8月2023

1月2月2020

2024——2024同比

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3月4月20215月6月20227

3月4月2021

5月6月2022

7月8月2023

1月2月2020

2024——2024同比

资料来源：乘联会，海通证券研究所

4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.1销量：10月电车/乘用车零售环比分别+6.5%/+7.4%

u根据乘联会，2024年10月新能源乘用车零售销量为119.6万辆，同比+55.0%，环比+6.5%。今年1-10月新能源乘用车累计零售833.1万辆，同比+39.7%。

u根据乘联会，2024年10月乘用车零售销量为228.0万辆，同比+11.2%，环比+7.4%。今年1-10月乘用车累计零售1798.4万辆，同比+2.9%。

图：新能源乘用车零售销量（万辆，%）图：乘用车零售销量（万辆，%）

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