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2024年第2期区域金融研究NO.2，2024

（总第619期）JournalofRegionalFinancialResearchGeneralNO.619

绿色金融信号对城市实质性创新的影响研究

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丛琳洁高湘茗张岱烨

（1.中国人民银行威海市分行，山东威海264200；2.中央财经大学经济学院，北京102206；3.澳门科技

大学商学院，澳门999078）

摘要：绿色金融信号的释放对于引导创新主体的行为具有重要的意义。文章基于中国281个地级及以

上级别城市的面板数据对绿色金融信号和城市实质性创新的关系加以检验，研究发现绿色金融信号显著驱动

了城市实质性创新，克服内生性问题后这一结果仍相对稳健。生产性服务业集聚和扩大外资吸引规模是绿色

金融信号驱动城市实质性创新的重要机制。异质性分析结果表明，在环境规制强度高、要素市场发育程度高和

绿色金融政策较少的城市，绿色金融信号对城市实质性创新的影响效果更为显著。文章研究结论对于有效利

用绿色金融信号，完善绿色金融体系以驱动城市创新具有重要意义。

关键词：绿色金融；信号；生产性服务业集聚；外资吸引规模；实质性创新

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中图分类号：F832.5文献标识码：A文章编号：1674-5477（2024）02-00-09

不仅未能带来高质量、实质性的创新成果，也造成了

一、引言与文献综述绿色金融资源的极大浪费。除此之外，我国绿色金融

资源的空间分布并不均衡，不同城市的绿色金融水

实施创新驱动发展战略，就是要推动以科技创新

平、政策颁布和落实情况存在差异，在绿色金融资源

为核心的全面创新。因此，如何增强实质性创新能

匮乏的城市如何更好地完善绿色金融体系、促进绿色

力，产出突破性创新成果，已然成为我国科技创新体

发展值得深入思考。本文在前人研究的基础上，从信

制机制变革的重点关注问题。随着绿色成为经济高

息流的角度出发，试图探索绿色金融信号对城市实质

质量发展的重要底色，在“双碳”目标指引下，我国绿

性创新的影响，即在实践中绿色金融信号的释放是否

色金融发展迅速，逐步形成了总量规模优势，为高水

能够对城市实质性创新带来正向的引导？如果这种

平技术创新提供了重要的资本支持和动力保障（Sun

引导作用是存在的，那么主要是通过什么渠道来实现

etal.，2023）。不同类型的创新活动价值存在较大差

的？各城市发展特征不同又会产生什么异质性效果？

异，由于创新存在“实质性创新”与“策略性创新”之分

这些问题的解决对于明晰绿色金融信号在实质性创

（黎文靖和郑曼妮，2016），为了获取绿色金融资源的

新方面的作用、更好地完善绿色金融建设体系、支持

支持，部分企业选择依靠低质量的研发活动与策略性