国防军工行业报告：中航西飞和中直股份披露2025年度日常关联交易预计，需求稳健.pdfVIP

证券研究报告：国防军工|行业周报

2024年12月1日

行业投资评级国防军工行业报告

中航西飞和中直股份披露2025年度日常关联交易

强于大市|维持

预计，需求稳健

行业基本情况⚫投资要点

收盘点位1514.8911月28日，中航西飞披露2025年度日常关联交易预计金额。

52周最高1712.482025年度，公司预计采购产品与接受服务金额224.88亿元，同比今

52周最低999.45年预计金额减少16%，较2023年预计金额增长3%。今年前三季度，

中航西飞实现营业收入288.21亿元，同比增长1%。2025年度，中航

行业相对指数表现

西飞日常关联交易预计金额在今年预计值高基数对比下同比减少，但

国防军工沪深300相较于2023年度预计值保持增长，预计公司2025年度生产、销售将

21%

16%稳健增长。

11%11月16日，中直股份披露2025年度日常关联交易预计金额。

6%

1%2025年度，公司预计采购商品或接受劳务金额220亿元。由于公司发

-4%

-9%行股份购买昌飞集团及哈飞集团100%股权于2024年3月完成股权交

-14%

-19%割，昌飞集团及哈飞集团已成为公司的全资子公司，公司日常关联交

-24%易金额相比以往年份有较大变化。

-29%

2023-122024-022024-042024-072024-092024-11我们认为，航空航天是国防装备发展主线，航空装备存在数量补

资料来源：聚源，中邮证券研究所齐和升级换代的需求。在第十五届中国航展上，两型新一代隐身战机

歼20S、歼35A“首次同框”，歼20、歼35A和俄罗斯苏-57三型“新

研究所

一代”战机一同炫舞蓝天，歼35舰载战斗机、歼15T舰载战斗机、

分析师:鲍学博直20突击直升机首次加入“新质战斗力”展示机群，表明我国先进

SAC登记编号:S1340523020002

Email:baoxuebo@航空装备研制生产能力持续提升。航空产业链有望保持稳健增长，部

分析师:马强分新型、重点航空装备需求有望取得更快增速。

SAC登记编号:S1340523080002军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域

Email:maqiang@

业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备

近期研究报告技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将

《中邮军工周报11月第3周：六城市产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出

将开展eVTOL试点，低空