中广核矿业-市场前景及投资研究报告-铀价上行，铀业龙头起舞.pdfVIP

证券研究报告

港股公司|公司深度|中广核矿业（01164）

铀价上行，铀业稀缺龙头起舞

2024年12月01日

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证券研究报告

|报告要点

公司是中广核集团旗下海外铀资源唯一平台，是国内铀资源品稀缺标的，铀矿供需结构阶段

性偏紧，铀价有望持续增长，集团公司中广核集团核电资产持续扩容，公司参股谢公司、奥公

司产能有望持续提升，受益铀矿价格上行、公司产能提升、需求提升，公司业绩有望增长。

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港股公司|公司深度

2024年12月01日

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中广核矿业(01164)

铀价上行，铀业稀缺龙头起舞

➢公司：铀业稀缺标的，产能增加提振业绩

行业：有色金属/小金属中广核矿业是中广核集团旗下海外铀资源唯一平台，是国内铀资源品稀缺标的。

投资评级：买入（首次）公司业务模式为自产贸易、国际贸易。自产贸易为公司包销自产矿山天然铀供给

当前价格：1.69港元中广核。国际销售公司采购国际铀资源卖给国际客户。当前公司持有谢公司、奥公

司各49%股权，并持有旗下4座矿山部分包销权，同时参股FissionUranium获PLS

基本数据项目部分包销权。近年来随着铀矿价格提升，参股产能提升，带动业绩提升。

总股本/流通股本(百万股)7,601/7,601➢行业：核电发展提振需求，铀矿开采低开支影响供给

需求端：全球多个国家正在积极推动核电未来发展，重视核电在未来电力中的供

流通市值(百万港元)12,845.15

应占比，国际原子能机构低值/高值预测，2030年全球核电装机容量分别为

每股净资产(港元)0.52

4.03/4.62亿千瓦，核电装机容量占比4%/4.6%。供给端：全球天然铀行业集中度

资产负债率(%)48.62较高，预计部分主要铀矿2030年左右达到早期枯竭，急需开采新的铀矿，铀矿开

一年内最高/最低(港元)3.09/1.26采资本开支虽有恢复，但仍处于历史低位，铀矿开发周期很长，资本开支对当期产

量贡献极有限，整体来看铀矿供需结构偏紧凑。

股价相对走势➢