信息技术-计算机行业周报：AI：国内外大模型应用正加速兑现-兴业证券[蒋佳霖,孙乾,陈鑫,杨本鸿,张旭光,杨海盟,桂杨]-20241124【22页】.docxVIP

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分析师：蒋佳霖

jiangjialin@S0190515050002

孙乾

sunqian@S0190518110001

陈鑫

chenxin21@S0190522030001

杨本鸿

yangbenhong@S0190522080001

张旭光

zhangxuguang@S0190523090002

杨海盟

yanghaimeng@S0190523070001

桂杨

guiyang@S0190524040005

AI：国内外大模型应用正加速兑现

（11.17-11.23）

2024年11月24日

投资要点

l11月17日-11月23日（以下简称“本期”）计算机（申万）指数调整3.27%，跑输万得全A指数1.19%，位列26/31；成交金额1.03万亿元，位列2/31。

l核心观点：聚焦核心赛道及核心变化。

l聚焦核心赛道和核心变化。随着板块估值的整体性提升，上行斜率陡峭度收窄、波动加大、补涨和轮动是当前的主要特征。从各细分方向来看，随着轮动的持续演绎，预期差的挖掘难度在加大。考虑到目前主流机构的仓位水平仍然偏低，以及基本面改善的确定性。站在现在的时间点，建议收缩战线，聚焦基本面改善确定性强的核心赛道，同时积极关注边际变化显著的细分领域。

l持续重点推荐信创产业链。信创同时受益于地方政府化债及特朗普交易，是中长期最确定的反转方向。当前，产业商机正显著增加，行业信创及区县党政信创订单不断释放。从产业格局来看，考虑到本轮景气上行，党政信创仍是需求的主要增量，同时由于市场下沉，对产品成熟度及项目经验的要求更高，头部公司的市占率有望进一步提升，建议聚焦核心赛道的头部公司。

l积极关注AI应用龙头公司。AI应用的关注度边际提升，较为符合当前板块补涨和轮动的需要。同时，本周国常会指出将进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策支持力度，壮大工业互联网平台体系，支持消费互联网平台企业挖掘市场潜力，强化平台经济领域数据要素供给。头部的平台型企业是当前AI浪潮的主导力量，政策的呵护有利于产业加速发展和兑现。

l建议关注

1）国产化：中国软件、达梦数据、金山办公、太极股份、中孚信息、华东重机、神州数码、海光信息、紫光股份、中科曙光、浪潮信息

2）证券IT：恒生电子、顶点软件、指南针、同花顺

3）高性价比：科大讯飞、新大陆、卫宁健康、中控技术、广联达、用友网络

风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降；金山办公、海光信息、中控技术、寒武纪、中芯国际为兴业证券做市公司。

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

行业周报

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

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目录

1、行业周观点 -3-

2、AI：国内外大模型应用正加速兑现 -3-

2.1、应用兑现正加速，海外AI领军业绩高增长 -3-

2.2、发展提速，国内AI应用流量/招标数据亮眼 -4-

2.3、投资建议与标的梳理 -5-

3、本期行情回顾 -6-

4、重大新闻 -6-

5、行业新闻 -7-

6、公司动态 -9-

7、一级投融资总结 -10-

8、中标信息统计 -11-

9、风险提示 -21-

图目录

图1、2024Q3全球AI应用整体流量趋势（同比） -5-

图2、2024Q3全球AI应用流量占比 -5-

图3、本期中信各行业指数涨跌幅（%） -6-

表目录

表1、部分海外上市公司业绩及AI业务情况梳理 -4-

表2、2024年10月份大模型项目类别 -5-

表3、本期主要指数表现回顾 -6-

表4、本期计算机行业涨跌幅和换手率排名 -6-

表5、一级投融资总结 -10-

表6、本期兴证计算机重点关注公司中标情况 -11-

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

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报告正文

1、行业周观点

核心观点：