房地产行业政策效果显现，10月销售边际改善.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u投资端:开发投资筑底震荡，竣工面积降幅收窄 4

开发投资降幅走扩 4

新开工面积降幅走扩 4

竣工面积降幅收窄 5

销售端:政策效果显现，销售有所回暖 5

销售面积及金额同比降幅收窄 5

改善性需求释放带动销售均价增长 6

资金端:到位资金持续改善，销售回款边际修复 7

到位资金降幅连续7个月收窄 7

销售回款有所改善 8

投资建议：关注具备改善性产品塑造能力的央国企 9

风险提示 9

图表目录

图表1：累计开发投资及增速 4

图表2：当月开发投资及增速 4

图表3：累计新开工面积及增速 5

图表4：当月新开工面积及增速 5

图表5：累计竣工面积及增速 5

图表6：当月竣工面积及增速 5

图表7：全国商品房累计销售面积及增速 6

图表8：全国商品房当月销售面积及增速 6

图表9：全国商品房累计销售金额及增速 6

图表10：全国商品房当月销售金额及增速 6

图表11：全国商品房累计销售均价及增速 7

图表12：全国商品房当月销售均价及增速 7

图表13：累计到位资金及增速 7

图表14：当月到位资金及增速 7

图表15：累计定金及预收款 8

图表16：累计个人按揭贷款 8

图表17：累计国内贷款 8

图表18：累计自筹资金 8

图表19：分来源当月到位资金 9

图表20：分来源当月到位资金增速（） 9

投资端:开发投资筑底震荡，竣工面积降幅收窄

开发投资降幅走扩

据国家统计局数据1，2024年1-10月累计全国房地产完成开发投资86309亿元，同比变化-10.3，相较于1-9月同比降幅走扩0.2pct。10月当月全国房地产完成开发投资7629亿元，同比变化-12.3。土地市场方面，根据中指院数据，10月当月全国300城宅地成交面积为3581万平方米，同比变化-25.5，平均溢价率1.56，环比下降3.1pct，平均流拍率3.5，环比下降6.4pct。房企拿地仍处于历史低位水平，开发投资或持续筑底。

图表1：累计开发投资及增速 图表2：当月开发投资及增速

开发投资累计值（亿元） 累计同比（，右） 开发投资当月值（亿元） 当月同比（，右）

200,000

150,000

100,000

50,000

0

50

40

30

20

10

0?

-10

19.0219.0619.10

19.02

19.06

19.10

20.03

20.07

20.11

21.04

21.08

21.12

22.05

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23.02

23.06

23.10

24.03

24.07

20,000

15,000

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5,000

0

60

40

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-20

19.0219.0619.10

19.02

19.06

19.10

20.03

20.07

20.11

21.04

21.08

21.12

22.05

22.09

23.02

23.06

23.10

24.03

24.07

资料来源：国家统计局、iFinD， 资料来源：国家统计局、iFinD，

新开工面积降幅走扩

2024年1-10月累计房屋新开工面积61227万平方米，同比变化-22.6，降幅较

1-9月走扩0.4pct。2024年10月房屋新开工面积5176万平方米，同比变化-26.7，降幅环比走扩6.8pct。当前房地产市场仍在“去库存”阶段，房企开工意愿较低，我们预计未来开工数据仍将保持低位震荡。

1自2023年4月开始，国家统计局调整了房地产开发投资、商品房销售面积等指标2022、2023年同比计算的基数，对退房的商品房销售数据进行了修订，以及剔除非房地产开发性质的项目投资和具有抵押性质的销售数据。本报告中累计同比为国家统计局公布数据，当月值与当月同比均为根据调整后数值计算。

图表3：累计新开工面积及增速 图表4：当月新开工面积及增速

累计新开工面积（万平方米） 累计同比（，右） 当月新开工面积（万平方米） 当月同比（，右）

250,000

200,000

150,000

100,000

50,000

0

100

50

0?

-50

19.0219.0619.10

19.02

19.06

19.10

20.03

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20.11

21.04

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21.12

22.05

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23.10

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24.07

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

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