海信家电-市场前景及投资研究报告-日立，三电发力，成长空间可期.pdfVIP

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海信家电(000921)家用电器发布时间：2024-12-03

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证券研究报告/公司深度报告买入

日立和三电持续发力，成长空间可期

首次覆盖

报告摘要：

[Table_Market]2024/12/02

股票数据

[Table_Summary]

经营效率不断提高，擅长多元化并购。公司先后通过收购科龙电器、约

6个月目标价（元）/

克中国和日本三电，与日立合资等方式，实现了家电行业的多元化布局。收盘价（元）27.30

主营产品涵盖冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器；12个月股价区间（元）19.71~42.99

总市值（百万元）37,838.08

日本三电的并表赋予企业进军汽车热管理领域契机。公司股权混改后，总股本（百万股）1,386

引入更多市场决策机制，有利于公司提升经营效率。A股（百万股）926

传统三白存量竞争，公司有望从三个方向稳增长。国内三白基本做到每B股/H股（百万股）0/460

日均成交量（百万股）11

户家庭覆盖，行业集中度较高。公司从三个方向深挖细分市场：（1）聚

焦新风空调品类，主打空气健康和消菌杀毒，细分品类市占率不断提升；

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历史收益率曲线

（2）聚焦养鲜和超薄冰箱品类，满足居民更好存放蔬菜和水果的需求，

提供更大的容积率，实现产品的差异化竞争实力；（3）体育赛事赋能，海信家电沪深300

通过赞助欧洲杯和世界杯顶级赛事，海信在海外品牌知名度不断提升，120%

100%

通过打造国际品牌，加快海外渠道出口。80%

中央空调景气度上升，海信日立有望拉动业绩增长。受益数据中心、轨60%