企业金融化与绿色创新——基于管理层能力的调节效应研究(1).pdf

企业金融化与绿色创新

企业金融化与绿色创新

———基于管理层能力的调节效应研究

步青云，贺翔

（宁波大学商学院，浙江宁波315211）

【摘要】文章选取2010—2021年A股非金融类上市公司数据，探究企业金融化对绿色创新的影响以及管

理层能力对二者影响有何调节作用。实证研究发现，企业金融化与绿色创新之间呈现显著的负向作用，且融资约束

在企业金融化与绿色创新之间发挥了部分中介作用；另外管理层能力能够削弱企业金融化与绿色创新之间的负向

关系，进一步研究发现这种削弱作用在非国有企业之间更加明显。文章结论丰富了企业金融化与绿色创新的研究成

果，为企业绿色化转型提供了一定的理论基础。

【关键词】企业金融化；融资约束；管理层能力；绿色创新

【中图分类号】F273.1【文献标识码】A【文章编号】1004-2768（2024）08-0118-07

一、引言同时，党的二十大报告指出，人才被明确为全面

自改革开放以来，我国的经济取得了高速发展，建设社会主义现代化国家的重要支柱，必须持续坚

但同时资源与环境问题日益突出。党的二十大报告持将人才视为最为重要的资源。在这一背景下，我们

明确提出，我们必须以加速发展绿色转型的方式，需要深入贯彻执行科教兴国战略和人才强国战略，

全面推行资源节约战略，促进绿色低碳产业的发展，以强化现代化建设所需的人才支持。管理层作为企

使生产、消费等行为向绿色低碳化方式转变。企业作业的经营决策主导者，对于企业的长期发展起着至

为绿色转型和资源消耗的主体，是推动我国绿色创关重要的作用，是人力资本中不可或缺的枢纽。管理

新和经济可持续发展的主要力量。但是，绿色创新的者应该具有高瞻远瞩的目光，积极影响企业的长期

发展往往需要大量的资金投入，且具有很高的风险发展，在企业追求盈利的同时，加强绿色创新投入

性与不确定性，因此企业需要运用一定的金融手段，以达到更高质量的发展。因此，研究企业管理层能力

将金融资产大量投入用于绿色技术开发中，绿色创在企业金融化行为与绿色创新传导间的调节作用

新才能得以发展。而在现实经济社会中，随着我国实具有现实意义。

体投资回报率的下降，企业开始把大量资源注入金对照分析已有文献结论，本文可能的增量贡献

融领域，截至2020年，我国A股上市的实体企业所有：完善企业金融化与绿色创新二者关系的研究，探

持有的金融资产相比于2007年增长了5.5万亿，已究融资约束在二者间是否存在中介效应，并实证检

经达到6.5万亿元，A股上市的实体企业金融资产验管理层能力这个调节变量对于二者之间的影响，

平均配置率达21%。当金融资产短期回报的快速性更为细致地厘清企业金融化与绿色创新之间的内

与绿色创新研发成果转化的缓慢性形成冲突时，企在关系，强化管理层能力对于绿色创新的调节效果。

业很大可能在资本逐利的动机下，利用现有资金继研究结论能对相关领域进行有益补充，并与国家提

续投资于金融资产，进而忽视了主业投资和创新投出的生态文明发展战略相契合，为政府制定合理的

入，挤出绿色创新发展。金融与绿色环保政策提供了参考。

【收稿日期】2023-12-11

【基金项目】教育部人文社科科研项目“‘科技冷战’下地方政府扶持高新技术企业发展的公共服务质量提升机制研究”（21YJA630028）

【作者简介】步青云，男，江苏扬州人