农林牧渔行业投资策略月报：10月畜禽养殖跟踪月报，供应充足猪价震荡下行，商品代苗价高位震荡.docx

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行业：供应充足猪价延续下行，商品代鸡苗价格上涨 4

生猪养殖：猪价震荡下行，产能回补较慢 4

白羽肉鸡养殖：商品代苗价高位震荡，海外引种正常进行 5

10月经营情况：生猪出栏同比增加，鸡苗价格同比上升 6

生猪：上市公司生猪出栏量同比增加 7

白羽肉鸡：上市公司鸡苗价格同比上升，鸡肉价格同比下降 8

风险提示 9

图表目录

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图1.10月仔猪价格月环比-12.24%，生猪均价月环比-7.39% 4

图2.10月行业能繁母猪存栏量小幅增长 4

图3.10月商品猪出栏均重窄幅调整 5

图4.10月自繁自养及外购仔猪养殖利润为251.49元/头及15.00元/头 5

图5.我国祖代2024年10月引种更新量为19.06万套 5

图6.2024年10月祖代鸡更新品种美国品种占比约为50.68% 5

图7.10月白羽肉鸡父母代鸡苗销量环比上升 6

图8.白羽肉鸡父母代鸡苗10月均价格同环比均上涨 6

图9.截至10月31日，商品代鸡苗价格4.28元/羽 6

图10.截至10月31日，毛鸡成交价3.76元/斤 6

图11.10月上市公司生猪合计出栏量同比+13.17% 7

图12.10月大部分上市猪企出栏量同比为正 7

图13.10月生猪出栏均重变化不一（单位：kg） 7

图14.10月各猪企销售均价普遍下行（单位：元/kg） 7

图15.益生股份鸡苗收入同比+48.82%，环比+27.09% 8

图16.益生股份鸡苗销售均价为4.86元/只，环比+18.98% 8

图17.民和股份鸡苗收入同比+75.40%，环比+21.87% 8

图18.民和股份鸡苗销售均价4.16元/只，环比+17.68% 8

图19.圣农发展鸡肉收入同比-3.44%，环比+2.81% 9

图20.圣农发展鸡肉销售均价9675.12元/吨，环比+2.54% 9

图21.仙坛股份鸡肉收入同比-9.72%，环比+6.17% 9

图22.仙坛股份鸡肉销售均价8810元/吨，环比+0.61% 9

行业：供应充足猪价延续下行，商品代鸡苗价格上涨

生猪养殖：猪价震荡下行，产能回补较慢

10月猪价震荡下行。供应方面，规模场出栏节奏有所加快，供应较为充足；需求方面，表现较为平淡，对猪价支撑不足；猪价震荡下行。据农业农村部，10月生猪均价为18.25元/kg，月环比-7.39%，月同比+14.79%。本月仔猪价格先跌后涨，上旬仔猪价格跟随猪价下跌；下旬养殖户补栏积极性提升，仔猪价格回升。据农业农村部，10月仔猪均价36.37元/kg，月环比-12.24%，月同比+32.15%。双节前肥猪及二次育肥大猪集中出栏，10月弱势猪价下出栏节奏加快，大猪供应占比减少，养殖户压栏情绪略有增加，整体而言出栏体重和屠宰后均重窄幅调整。据涌益咨询，10月全国平均商品猪出栏体重为125.95kg，月环比-0.02%；根据农业农村部，10月全国生猪屠宰后均重为91.12kg，月环比-0.22%。

10月行业产能回补依然较慢。10月，天气转冷局部地区出现点状疫病，养殖户处于谨慎考虑母猪补栏意愿较低；由于现金流压力、效率规模平衡需要、养殖模式调整等其他原因，产业整体产能回补仍然缓慢。据农业农村部数据，9月能繁母猪存栏数量4062万头，月环比+0.60%；据钢联统计，10月能繁母猪存栏量较月环比+0.39%（9月+0.53%），其中规模场环比+0.37%，中小散环比+1.06%；据涌益咨询，10月能繁母猪存栏量月环比+0.56%（9月+0.60%)。为规避冬季疾病影响，二元母猪成交冷清，二元母猪成交价格震荡下行，据农业农村部，10月二元母猪均价32.50元/kg，月环比-0.51%，月同比+9.02%；受商品猪价格下行影响，淘汰母猪均价出现下滑，据钢联，10月淘汰母猪均价12.56元/公斤，月环比-5.71%，月同比+28.16%。

10月养殖企业仍实现盈利。猪价延续回落，养殖企业利润盈利收窄，10月外购仔

猪平均盈利为15.00元/头，环比9月减少283.46元/头；自繁自养平均盈利为251.49

元/头，环比9月减少171.09元/头。

图1.10

图1.10月仔猪价格月环比-12.24%，生猪均价月环比-7.39%

图2.10月行业能繁母猪存栏量小幅增长

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