全球流动性观察系列11月第3期：新成立基金份额抬升，融资延续买入.docx

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宏观流动性——十年期美债利率边际上升 3

海外流动性：美联储降息预期小幅下降，十年期美债利率边际上升.3

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，

SHIBOR3M保持不变 3

市场微观交易结构：市场交易热度有所下降 5

市场表现与交投意愿：市场交易热度下降 5

行业成交额：电子、计算机、机械、电力设备及新能源居前 6

行业换手率：汽车行业换手率创历史新高 6

投资者微观交易行为——两融交易额占比边际上升 7

公私募基金：新成立公募基金份额上升，私募信心指数下降 7

两融资金：融资净买入318亿元，两融交易额占A股成交额比重边际上升8

外围市场——海外主要指数普跌，VIX指数边际上升 9

海外各主要指数普跌、VIX指数边际上升 9

美/港股行情表现：美股金融领涨，港股恒生表现低迷，恒生能源材料业领跌 10

风险提示 10

宏观流动性——十年期美债利率边际上升

海外流动性：美联储降息预期小幅下降，十年期美债利率边际上升

本期（11.11-11.15），美联储部分官员表示将密切关注通胀及经济增长数据，短期内可能维持当前利率水平。特朗普快速组阁加剧市场对潜在政策不确定性的忧虑。美联储鹰派言论强化了未来货币政策收紧预期，进一步引发全球市场紧缩交易情绪。美国公布的经济数据超预期以及特朗普当选总统的再通胀交易，使得市场进一步降低美联储降息预期，美元吸引力上升，美元指数上升，10年期美债名义利率边际上升为4.43%，实际利率边际上升至2.10%；美元指数边际上升为106.68，同时人民币汇率下降，汇率中间价为

7.20，中美利差10Y走阔至-234.85BP。

图1：本期（11.11-11.15）美联储降息预期边际下降 图2：本期（11.11-11.15）十年期美债利率边际略微上升

2024/10/18 2024/10/25 2024/11/1 2024/11/8 2024/11/155.0

2024/10/18 2024/10/25 2024/11/1 2024/11/8 2024/11/15

4.5

4.0

3.5

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

联邦基金期货隐含的降息累计次数

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

美国:国债收益率:2年 美国:国债收益率:10年 国债期限利差(10Y-2Y，%，右轴)

1.5

1.0

0.5

0.0

-0.5

-1.0

-1.5

数据来源：Bloomberg， 数据来源：，

图3：本期（11.11-11.15）人民币汇率基本保持不变 表1：本期（11.11-11.15）美债名义利率边际上升

120

115

110

105

100

95

90

85

美元指数 中间价:美元兑人民币（右轴）

跟踪指标2024/11/152024/11/8

跟踪指标

2024/11/15

2024/11/8

上周变化

近两周变化

2024/1/2

年初至今变化

美国国债名义收益率:10年期（%）

4.43

4.30

0.13

0.06

3.95

0.48

美国国债实际收益率:10年期（%）

2.10

1.95

0.15

0.06

1.74

0.36

汇率中间价

7.20

7.14

0.06

0.09

7.08

0.12

美元指数

106.68

104.95

1.73

2.36

102.25

4.44

7.2

7.0

6.8

6.6

6.4

6.2

数据来源：， 数据来源：，

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M保持不变

本期（11.11-11.15）1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M保持不变。从资金投放上，本期（11.11-11.15）央行公开市场货币净流入17171亿元，MLF净流出14500亿元。从利率表现上，截至11月18日，SHIBOR3M保持不变为1.86%，1年期国债收益率边际下降为

1.39%，10年期国债收益率边际下降为2.08%。

图4：本期（11.11-11.15）公开市场货币净流入17171亿元 图5：本期（11.11-11.15）MLF净流出14500亿元

公开市场操作:货币净投放(亿元）20000

公开市场操作:货币净投放(亿元）

10000

15000 MLF净投放（亿元）

-1450010000

-14500

5000

0

-10000

-20000

-30000

0

-5000

-10000

-15000

-20000

数据来源：，