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2020年煤炭行业信用风险展望

一、2019年煤炭行业运行情况回顾

2019年，随着去产能任务接近尾声和先进产能的逐步释

放，煤炭行业供需形势由前期的紧平衡逐渐向宽松转换，全

年煤炭价格总体呈下降走势。截至2019年11月20日，动力

煤（国内主要地区）、主焦煤（国内主要地区）、喷吹煤（国

内主要地区）和无烟煤（2号洗中块-全国）价格分别为547

元/吨、1304元/吨、911元/吨和1055元/吨，较年初分别下

降7.29%、3.48%、15.18%和11.66%。

据中国煤炭工业协会统计，2019年1—10月，全国煤炭

消费量约32.47亿吨，同比增长0.8%。其中，电力行业耗煤

17.13亿吨，同比增长1%；钢铁行业耗煤5.36亿吨，同比增

长4.3%；建材行业耗煤4.25亿吨，同比增长2.7%；化工行

业耗煤2.38亿吨，同比增长1.5%；其他行业用煤继续减少。

同期，全国规模以上原煤产量30.63亿吨，同比增长4.50%，

增速快于煤炭消费增速。

受煤炭销售价格下滑影响，2019年以来煤炭行业利润总

额同比增速出现下滑。2019年1—10月，煤炭行业实现利润

总额2418.50亿元，同比下降2.10%。

总体看，2019年煤炭行业供需形势逐步向宽松过渡，煤炭

价格呈下滑趋势。受此影响，煤炭行业利润总额同比出现下

降，行业运行面临一定下行压力。

1.行业供给

自2016年煤炭行业供给侧改革实施以来，全国煤炭行业

累计退出落后产能8.1亿吨，2018年已提前两年完成“十三

五”制定的去产能目标。同期，煤炭行业新增产能合计约4.4

亿吨，剔除去产能的影响，2016-2018年煤炭行业产能净减少

3.7亿吨左右。据国家能源局统计，截至2018年12月底，全

国安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿3373处，产能

35.30亿吨/年；已核准（审批）、开工建设煤矿1010处（含

生产煤矿同步改建、改造项目64处）产能10.3亿吨/年，其

中已建成、进入联合试运转的煤矿203处，产能3.7亿吨/年。

随着煤炭行业经济效益好转，2017年以来煤炭企业生产积

极性得到提升，同时政策层面为抑制煤价过快上涨保障供应

稳定，取消了“276工作日”限制并开始鼓励先进产能释放，

原煤产量开始持续恢复增长。2019年1-10月，中国原煤产量

30.63亿吨，同比增长4.50%，增速较2018年同期下降0.90

个百分点，主要系上半年煤矿安全事故突发导致安全检查趋

严所致。

受煤炭资源分布条件影响，我国煤炭资源集中在晋陕蒙以

及西北地区，上述地区的资源储量约占全国基础储量的70%

左右。《煤炭工业“十三五”规划》提出煤炭产业布局的规

划为“发展西部、控制中部和东北、退出东部”。2016年煤

炭行业供给侧改革推行以来，中东部及南方地区开采条件差、

单井规模小的矿井受到的影响大于晋陕蒙及西北地区的大型

矿井，同时产能置换和新增先进产能也多位于晋陕蒙及西北

地区。截至2018年底，晋陕蒙地区的在产产能占比约64%，

较2015年底提升14个百分点左右，同时在建矿井产能10.3

亿吨中来自晋陕蒙三地合计产能约占73%左右。同时，近年来

晋陕蒙及西北地区原煤产量占全国原煤产量的比重逐年上

升。2016—2018年及2019年1-10月，晋陕蒙及新疆地区原

煤合计产量分别为23.23亿吨、24.69亿吨、26.33亿吨和

23.46亿吨，分别占当年全国原煤产量的69.05%、71.67%、

74.25%和76.60%。

随着煤炭生产区域的集中和国家政策的影响，煤炭产能

向头部企业集中的趋势不断增强。2017年12月，国家发改委、

国资委、环保部、财政部、央行、银监会、国家能源局、国

家安监总局等12部委联合制定《关于进一步推进煤炭企业兼

并重组转型升级的意见》，该意见提出支持有条件的煤炭企

业之间实施兼并重组，通过兼并重组推动过剩产能退出，实

现煤炭企业平均规模明显扩大，中低水平煤矿数量明显减少。

2017年，原煤产量排名前20的煤炭企业的产量为21.49亿吨，

占当年原煤总产量的比重分别为62.38%，较2016年提升6.10

个百分点。2018年，原煤产