社会服务行业动态：假期延长和优化落地，关注消费提振边际效应.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u板块表现及投资建议 1

（一）重点数据跟踪 1

（二）投资建议 6

（三）板块行情 11

（四）子行业表现 12

公司动态 15

（一）休闲服务板块 15

（二）商业贸易板块 16

行业动态 18

（一）休闲服务板块 18

（二）商业贸易板块 21

风险分析 23

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板块表现及投资建议

（一）重点数据跟踪

韩国免税：【外国游客】9月销售额达到6.91亿美元，同比去年-57.0%/-14.9%（上月为-52.8%/+6.7%）：其中购物人次同比-50.9%/+33.2%，客单价同比-12.5%/-36.1%达到813.6美元；年初至今累计销售额62.89亿美元，同比-51.4%/+2.4%。

【整体市场】9月销售额8.95亿美元，同比-52.2%/-10.2%（上月为-49.0%/+7.3%）：其中购物人次同比-35.4%/+19.5%，客单价同比-25.9%/-24.8%达到357.4美元；年初至今累计销售额80.23亿美元，同比-

48.5%/+4.9%，对应约572亿元人民币。

图1:韩国免税店销售额（亿美元）

数据来源：KDFA，证券

酒店全国经营数据同比去年：【全国经营数据同比去年】11.4-11.10全国酒店Occ同比23年-0.7pct，ADR-3.6%，RevPAR-4.8%，同比19年-14.9%，其中经济型/中档/高档/奢华RevPAR同比2023分别-3.3%/-6.2%/-12.1%/-17.3%。

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图2:酒店行业数据追踪

行业动态报告

数据来源：同程驿镜，证券

10月社零总额45396亿元（同比+4.8%，3年复合增速为3.92%，5年复合增速为3.56%），高于wind预期(+3.9%)。10月除汽车外、汽车、零售、餐饮分别同比+4.9%、+3.7%、+5.0%、+3.2%。限额以上总额、商品零售、餐饮分别同比+6.2%、+6.8%、-0.3%；

按零售业态分，1—10月份，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.7%、3.9%、2.6%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.1%。按线上，1—10月份，全国网上零售额

123632亿元，同比增长8.8%。其中，实物商品网上零售额103330亿元，增长8.3%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%；

10月粮油食品、饮料、烟酒、医药零售额增速分别为10.1%、-0.9%、-0.1%、1.4%，增速分别环比-1.0pct、

-0.2pct、0.6pct、-4.0pct；9月金银珠宝、化妆品、家电、纺服零售额增速分别为-2.7%、40.1%、39.2%、8.0%，增速分别环比5.1pct、44.6pct、18.7pct、8.4pct。

10月社零消费继续超预期好转，家电受益于以旧换新增长迅猛，受益于双十一开始较早，化妆品也高增长；消费者开始接受金价，黄金珠宝降幅明显收窄。后续物价预期有望改善。

图3:社会零售总额月度同比增速 图4:CPI

数据来源：，证券 数据来源：，证券

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图5:粮油、食品类零售额同比增速 图6:烟酒类零售额同比增速

行业动态报告

数据来源：，证券 数据来源：，证券

图7:服装鞋帽针纺织品类零售额同比增速 图8:化妆品类零售额同比增速（%）

数据来源：，证券 数据来源：，证券

图9:金银珠宝类零售额同比增速（%） 图10:日用品类零售额同比增速

数据来源：，证券 数据来源：，证券

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图11:家具类零售额同比增速 图12:汽车类零售额同比增速（%）

行业动态报告

数据来源：，证券 数据来源：，证券

图13:通讯器材类零售额同比增速（%） 图14:家电类零售额同比增速（%）

数据来源：，证券 数据来源：，证券

10月，制造业PMI为50.1%，环比回升0.3pct，制造业景气度基本稳定。生产指数为52.0%，环比上升

0.8pct。新订单指数为50.0%，环比下上升0.1pct。原材料库存指数为49.2%，环比上升0.5pct。从业人员指数为48.4%，环比上升0.2p