2019年天然气行业分析报告 .pdfVIP

2019年天然气行业分

析报告

2019年1月

目录

一、天然气产业：改革在途，未来可期

1、需求旺盛，增长可期5

2、产业链复杂，涉及环节众多6

3、以门站价为核心的管控定价机制6

4、非常规气、LNG相关企业受关注7

二、上游开采：得资源者得天下.

1、开采难度大，资金需求高8

2、垄断格局明显，非常规气存生机9

3、投资动力不足，亟待市场化破局13

三、中游储运：LNG市场化程度高，套利空间明显15

1、管输开采一体化经营，管网独立打破垄断15

2、对外依存度提高，进口管道气存在亏损18

3、进口LNG市场广阔，贸易价差是关键因素23

4、储气设施薄弱，市场有待培育29

四、下游分销：盈利能力强，现金流充沛.

1、市场分散，“五大”优势明显.31

2、接驳拉动短期业绩，但长效不足33

3、配售业务改革正当时34

4、内生外延，双轮驱动36

五、相关企业简况

1、深圳燃气：抢滩LNG市场的下游燃气商38

（1）管道燃气业务.39

（2）LNG接收站.42

（3）石油气业务.44

（4）财务状况.44

2、新天然气：向上游拓展的新疆城燃龙头45

（1）天然气供应及安装.46

（2）煤层气开采业务.49

（3）财务状况.52

3、蓝焰控股：背靠晋煤的山西煤层气领军者