报表分析的逻辑切入点.ppt

报表分析新思维(之一)

报表分析的逻辑切入点;阐述报表分析的逻辑切入点

基于M公司与GFC公司的案例分析

案例分析

德隆的垮台与财务报表的预警信号

中石油的经营记录与业绩评价

移动电信的辉煌业绩与潜在风险

本讲旨在说明报表分析的常见误区，把握报表分析的逻辑体系;;经营规模--雇员人数;经营规模--资产总额;经营规模—销售收入;经营规模--CFFOA;;财务实力—净资产;经营绩效—净利润;财务数据：GFCv.sM(2002)

;1.科学管理(时间和动作研究)

2.本钱核算和差异分析

3.商业研究实验室(科学产业化)(GE)

4.(ROIROE)资本分析和资本预算

5.品牌管理(PG)

6.大规模工程管理

7.事业部制(GM)

8.领导力开发(GE)

9.产业内联合(多公司合作组织)(Visa)

10.极度分权化(自我组织)(Google)

11.正式化战略分析

12.员工驱动问题解决法(Toyota);净资产收益率

;财务数据：GFCv.sM(2003)

;;;收入质量(QualityofRevenue);收入质量(QualityofRevenue);利润质量(QualityofProfit);利润质量(QualityofProfit);Rival;项目

名称;2006:艰难的转折?;毛利率(GrossProfitMargin);M公司的本钱费用结构;RD占销售收入比重;本钱结构与风险传导;资产质量(QualityofAssets)(2001);资产质量(QualityofAssets)(2002);资产质量(QualityofAssets)(2003);资产质量(QualityofAssets)(2004);资产质量(QualityofAssets)(2005);如何解释市净率?;品牌价值;被忽略的“软资产〞;何为风险?

Riskisuncertainty

风险的类别

经济风险(EconomicRisk)

环境风险(经济条件、政治及社会环境〕

市场风险〔市场结构、企业竞争优势〕

经营风险〔OperationalRisk)

固定本钱与变动本钱比例

财务风险〔FinancialRisk)

资本结构与金融市场利率;

+5%+14%+18%

-5%-14%-18%

经济风险经营风险

营业风险财务风险

;XYZ公司风险评估测算表;;广义的自由现金流量

FCF=经营性现金流量-资本支出

用于评估还本付息和股利支付的能力

狭义的自由现金流量

FCF=经营性现金流量-资本支出-现金???利

用于评估企业的财务弹性

利用市场机遇和应对市场逆境的能力

用于评估企业依靠内部现金资源谋求开展的能力;现金流量趋势:G(12vs.73);;GMvs.Toyota;谁是老大?;;;汽车巨头盈利能力差异;;2006年—F公司的生死之年?;;;;ProblemChildren;Stars(现金明星)

–PLC处于高速成长阶段，市场占有率很高且仍呈上升趋势

–销售收入和现金流量有很高的增长潜力

–获利丰厚，但现金流量不很充裕

;CashCows(现金奶牛)

市场占有率很高

PLC处于成熟阶段

产品维持本钱较低

现金性收入很高

经营性现金流量十分充裕;Dogs(现金瘦狗)

PLC处于衰退阶段

市场占有率很低或不断下降

经营性现金流量入不敷出

产品需要大量维持支出

;ProblemChild

(问题小孩)

PLC处于高速成长阶段，但市场占有率很低

产品维持需要大量资金支出

经营性现金流量可能出现负数

未来潜力充满不确定性;;Microsoft的崛起;BillGates的〞裸捐〞;谁是美国高科技的最大功臣?;;盈利质量与资产质量相互背离案例;盈利质量与资产质量相互背离案例;第一次不良贷款剥离;Bank;;

;乐极生悲的四川长虹;

;;现金流量表的“妙用〞;IPO的条件

3年连续盈利

上市前一年末的净资产比率不低于