龙图光罩-市场前景及投资研究报告-国内第三方半导体掩模版厂商，国产化稳步推进.pdfVIP

半导体设备龙图光罩（688721.SH）增持-A(首次)

国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商，稳步推进

2024123/

年月日公司研究新股分析

公司上市以来股价表现投资要点：

公司是国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商。龙图光罩主营业务为

半导体掩模版的研发、生产和销售，是国内稀缺的独立第三方半导体掩模版

厂商，已掌握130nm及以上节点的关键技术，并将逐步实现90nm、65nm以

及更高节点掩模版的量产与国产化配套。从产品收入构成来看，石英掩模版

产品已成为公司的第一大收入，2023年收入占比已接近80%；从产品应

用领域来看，公司产品主要应用于半导体领域尤其是功率半导体场景。受益

于功率器件、第三代半导体为代表的特色工艺半导体发展迅速，公司业绩稳

市场数据：2024年12月2日

步增长、盈利能力突出：2024前三季度公司营收和归母净利润分别为1.87亿

收盘价（元）：66.66

元和7156.89万元，同比分别增长15.90%和14.41%；2024前三季度公司毛利

总股本（亿股）：1.34

率和净利率分别接近60%和40%。

流通股本（亿股）：0.25

专业化分工态势利好第三方掩模板厂商，空间广阔。①掩模

流通市值（亿元）：16.73

版是半导体材料的重要组成部分，预计2023年全球半导体掩模版市场规模为

95.28亿美元，中国半导体掩模版的市场规模约为17.78亿美元。②就全球半

基础数据：2024年9月30日

导体掩模版市场格局而言，晶圆厂自行配套的掩模版工厂占据60%以上的市

每股净资产（元）：8.86

场，并且第三方市场由国际厂商主导。就境内半导体掩模版市场格局而言，

每股资本公积（元）：6.46

第三方半导体掩模版市场占比或接近50%，但国际厂商仍占据主导地位。③

每股未分配利润（元）：1.28

独立第三方掩模版厂商具有成本、品质、交期、知识产权保护等方面的优势，

资料：最闻

叠加半导体行业专业化分工逐步成为行业共识，第三方掩模版厂市场份额有

望不断增大。

掩模版具有逆周期性，下游产品迭代和产线扩充催生持续的需求。①半

导体掩模版具有部分逆产业周期特性，因而其下游需求较为稳定。②全球晶

圆需求进入复苏阶段，晶圆厂扩产速度有望加快，并将带来掩模版增量需求。

与此同时，国内主要特色工艺晶圆厂均在积极扩充产线，带来国内半导体掩