企业连续并购绩效研究——以海信视像为例 .pdf

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企业连续并购绩效研究

—以海信视像为例

敬志红肖明玉湖南农业大学商学院

摘要文章以海信视像为例，运用DEA-Malmquist模型研究连续并购事件对企业绩效水平的影响。实证结

果显示，海信视像连续并购事件对企业绩效水平造成了负面影响。为此，文章提出以下建议：第一，把握战

略方向，找准并购目标；第二，选择合适的支付手段。

关键词连续并购绩效评价DEA-Malmquist模型

中图分类号：F426文献标识码：A文章编号：1674-1145（2023）26-061-04

随着我国房地产市场的逐渐饱和、房地产行业的认为其落后的内部治理机制、组织架构导致连续并购

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遇冷，家电行业的需求从刚需逐渐转变为替换需求。并未实质性改善其财务、经营状况。胥朝阳等（2016）

同时，家电主流消费群体日渐年轻化，新兴家电产品、运用DEA-Malmquist模型分析并购对交通业上市公

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品质家电产品受到用户青睐。变化的市场环境要求家司的绩效影响。陈少晖等（2020）以32家发生并

电企业加大信息化、自动化投入，引用前沿科技，提购重组的上市国企为样本，采用超效率DEA模型和

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高智能制造水平。企业要想快速进行战略转型，最优Malmquist指数研究其绩效变化。

的办法就是通过并购来达到目的。相较于传统的内生参考前人的研究，本文采用DEA-Malmquist模

增长发展模式，企业通过连续并购的方式能够在短期型对海信视像连续并购的绩效水平进行研究。DEA-

内收获人才资源、技术资源以及市场资源等，从而实Malmquist模型可以减少主观因素对绩效评价的影响，

现自身的快速发展。本文以海信视像的连续并购事件对于截面数据和面板数据都适用。

为例，利用DEA-Malmquist模型分析连续并购对海信二、基于DEA-Malmquist模型的海信视像连续并

视像绩效水平的影响。购绩效水平评价

一、文献述评（一）模型选取

Schipper等（1983）选用1955—1965年间的上传统的DEA模型中，CCR模型和BBC模型都是

市公司连续并购案例进行研究，采用股票异常收益率在假设生产技术水平不变的情况下研究决策单元的效

作为评价指标，最终发现连续并购不会提升上市公司率，只适用于截面数据，无法从时间维度判断效率的

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股价；Conn等人（2004）基于事件研究法发现连续变化，Malm