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2015年建材行业分析

报告

2014年12月

目录

一、水泥行业：期待需求好转带来效益提升4

1、需求端：投资增长有望小幅提升，需求或将略有增长4

（1）制造业：投资增速仍面临下行风险5

（2）基建投资：投资增速保持高位，仍有进一步提升的可能5

（3）房地产：市场预期进一步下降，预计投资增速将与2014年大体相当6

（4）分地区来看：投资增速分化，不同市场景气度差距巨大7

2、供给端：扩张能力受限，产能过剩压力缓解9

3、成本、价格端：成本或将略升、价格有进一步提升空间10

（1）成本：相对稳定，或略有小幅提升可能10

（2）产能利用率：2015年主动限产的局面将有缓解11

（3）价格：行业预期向好，静待价格提升12

4、政策层面：“增投资、降利息”，政策积极向好.13

（1）长期驱动：新型城镇化与工业化建设进入加速周期13

（2）短期催化：国内、国外“都出手”，铁路等基础设施投资吹响“集结号”14

（3）金融环境略有放松，或将进一步刺激需求增长16

5、水泥行业各项指标已触底回升16

二、玻璃及玻璃制品行业：玻璃难言景气，看好玻纤行业17

1、需求端：增长略显疲态，景气度难以提升17

2、供给端：开工率虽创新低，总产能仍将增加18

3、成本、价格端：成本稳定，行业竞争激烈，价格难提高19

4、行业经济效益持续降低，景气度提升尚需时日20

5、玻璃纤维行业：需求增长，价格向好21

三、其他建材行业：景气水平冷热不均，喜忧参半22

1、管材行业：需求稳定，行业将实现有保障的增长22

2、板材行业：传统材料供求平衡，新型建筑板材值得关注23

3、耐火、防水材料行业：水热火冷，看好防水材料24

四、风险因素24

1、经济增速和投资增速进一步下降的风险24

2、产能限制未达预期效果，供给