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NIFD:2024年人民币汇率三季度报告.pdfVIP

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NIFD季报主编:李扬

人民币汇率

《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研

究成果之一,旨在定、系统、全面跟踪全球金融市场、

人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负

债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地

产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动

态,并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季

报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报

告于各季度结束后的第二个月发布,并在实验室微信公众

号和官方网站同时推出;NIFD年度报告于下一年度2月

份发布。

本报告负责人:张明

特朗普2.0推高通胀美债美指回落空间有限

本报告执笔人:

摘要⚫张明

中国社会科学院金融研究

所副所长

2024年第三季度,美元指数“V型”走势整体主导了全球国家金融与发展实验室副

主任

外汇市场的变化。泰铢、马来西亚林吉特、日元、南非兰特、⚫陈胤默

印尼卢比、瑞士法郎、英镑等国家货币对美元呈现升值行情;国家金融与发展实验室国

际货币体系研究中心研究

卢布、阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉、瑞典克朗等国员

家货币对美元则呈现贬值格局。

2024年第三季度,美元指数总体在100-106的区间内波动。

在“特朗普政策2.0”的影响下,未来一段时间,美国短期无

风险利率或将上升、期限溢价和风险溢价将扩大,美债需求短

期可能会下降,美国“新券”价格还将处于高位。受此影响,

美国10年期国债收益率将高位盘整。2025年,预计美国10年【NIFD季报】

期国债收益率可能在3.5%-4.2%范围内波动,美元指数可能在全球金融市场

95-104范围内波动。人民币汇率

这意味着中国可能会继续面临短期资本外流压力,人民币国内宏观经济

兑美元汇率可能继续承压。2025年,人民币兑美元汇率仍有可宏观杠杆率

能在7.0-7.1的中枢水平上呈现双向波动。中国宏观金融

未来一段时间,美日利差仍会保持在当前水平,日元兑美中国金融监管

元汇率还将面临较大贬值压力。2024年剩余时间内,日元兑美中国财政运行

地方区域财政

元汇率预计在145-155的区间内波动。2025年,受美日央行货

房地产金融

币政策调整节奏的影响,美日利差将会逐渐收窄。2025年日元

债券市场

兑美元汇率预计在135-145的区间内波动。

股票市场

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