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NIFD季报主编:李扬
人民币汇率
《NIFD季报》是国家金融与发展实验室主要的集体研
究成果之一,旨在定、系统、全面跟踪全球金融市场、
人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负
债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地
产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动
态,并对各领域的金融风险状况进行评估。《NIFD季
报》由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报
告于各季度结束后的第二个月发布,并在实验室微信公众
号和官方网站同时推出;NIFD年度报告于下一年度2月
份发布。
本报告负责人:张明
特朗普2.0推高通胀美债美指回落空间有限
本报告执笔人:
摘要⚫张明
中国社会科学院金融研究
所副所长
2024年第三季度,美元指数“V型”走势整体主导了全球国家金融与发展实验室副
主任
外汇市场的变化。泰铢、马来西亚林吉特、日元、南非兰特、⚫陈胤默
印尼卢比、瑞士法郎、英镑等国家货币对美元呈现升值行情;国家金融与发展实验室国
际货币体系研究中心研究
卢布、阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉、瑞典克朗等国员
家货币对美元则呈现贬值格局。
2024年第三季度,美元指数总体在100-106的区间内波动。
在“特朗普政策2.0”的影响下,未来一段时间,美国短期无
风险利率或将上升、期限溢价和风险溢价将扩大,美债需求短
期可能会下降,美国“新券”价格还将处于高位。受此影响,
美国10年期国债收益率将高位盘整。2025年,预计美国10年【NIFD季报】
期国债收益率可能在3.5%-4.2%范围内波动,美元指数可能在全球金融市场
95-104范围内波动。人民币汇率
这意味着中国可能会继续面临短期资本外流压力,人民币国内宏观经济
兑美元汇率可能继续承压。2025年,人民币兑美元汇率仍有可宏观杠杆率
能在7.0-7.1的中枢水平上呈现双向波动。中国宏观金融
未来一段时间,美日利差仍会保持在当前水平,日元兑美中国金融监管
元汇率还将面临较大贬值压力。2024年剩余时间内,日元兑美中国财政运行
地方区域财政
元汇率预计在145-155的区间内波动。2025年,受美日央行货
房地产金融
币政策调整节奏的影响,美日利差将会逐渐收窄。2025年日元
债券市场
兑美元汇率预计在135-145的区间内波动。
股票市场
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