投资策略专题报告-牛市复盘：成交额波动下的应对策略.docx

目录

历次牛市复盘：成交额波动下的市场应对 4

市场复盘：11月9日-11月15日，A股震荡回调，传媒行业领涨 11

风险提示 14

图表目录

图1：按成交额划分，1999-2001年牛市经历了5次放量和5次缩量 4

图2：1999-2001年市场经历了缩量、放量等10个阶段，市场缩量时，A股市场行业中纺织服饰、建筑材料、美容护理等板块表现居前 4

图3：按成交额划分，1999-2001年牛市可以分为两个阶段：1999年5月19日-2000年2月21日期间，受美股映

射影响TMT板块涨幅靠前；2000年2月22日-2001年6月14日期间，大消费板块和顺周期板块涨幅靠前 5

图4：按成交额划分，2014-2015年牛市经历了3次放量和3次缩量 5

图5：2014-2015年市场经历了缩量、放量等6个阶段，市场缩量时，A股市场行业中计算机、传媒、银行等板块表现居前 6

图6：按成交额划分，2014-2015年牛市可以分为两个阶段：2014年7月21日-2015年5月12日期间，TMT板块涨幅靠前；2015年5月13日-2015年9月30日，TMT板块回落，顺周期、大消费板块回升 7

图7：按成交额划分，2020-2021年牛市经历了4次放量和4次缩量 8

图8：2020-2021年市场经历了缩量、放量等6个阶段，市场缩量时，A股市场行业中食品饮料、社会服务、美容护理等板块表现居前 8

图9：按成交额划分，2020-2001年牛市可以分为两个阶段：2020年1月2日-2020年9月28日期间，TMT板块逐渐回落；2020年9月29日-2021年11月3日，TMT板块稳步回升，产业逻辑逐渐开始凸显 9

图10：取1999年、2014年两次牛市成交额与本次A股市场上涨对比，当前市场成交额位于第二次高点回调区间

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图11：从历史数据来看，本次市场总成交额位于第二次回落区间内，2024年9月23日以来，A股市场成交额回落幅度小于1999年与2014年 10

图12：2024年11月9日-11月15日，A股主要指数均不同程度回调 11

图13：今年涨跌幅来看，创业板指和恒生科技表现较好 11

图14：2024年11月9日-11月15日，中小盘指数均不同程度回调 11

图15：今年最低点至今的涨跌幅来看：北证50指数与万得微盘指数弹性较大 11

图16：2024年11月9日-11月15日，A股行业仅传媒领涨，国防军工、房地产、综合金融表现靠后 12

图17：2024年11月9日-11月15日，港股行业均不同程度回调 12

图18：2024年11月9日-11月15日，AI主题指数涨跌不一，ChatGPT指数和AIGC指数逆市领涨 13

请阅读最后评级说明和重要声明 3/16

历次牛市复盘：成交额波动下的市场应对

图1：按成交额划分，1999-2001年牛市经历了5次放量和5次缩量

1000900

1000

900

放量

缩量

800

700

600

500

400

300

200

100

0

1600

1500

1400

1300

1200

1100

1000

900

800

成交额：亿元 收盘价（右轴）

资料来源：，（注：表中数据为万得全A收盘价与成交额）

图2：1999-2001年市场经历了缩量、放量等10个阶段，市场缩量时，A股市场行业中纺织服饰、建筑材料、美容护理等板块表现居前

放量

放量

缩量

放量

缩量

放量

缩量

放量

缩量

放量

缩量

行业

第一阶段：

1999/5/19-

第二阶段：

1999/6/28-

第三阶段：

2000/1/4-

第四阶段：

2000/2/22-

第五阶段：

2000/5/17-

第六阶段：

2000/8/24-

第七阶段：

2000/9/27-

第八阶段：

2000/11/27-

第九阶段：

2001/2/15-

第十阶段：