2019年中国天然气行业分析报告(27y) .pdfVIP

行业分析专题

【2019年中国天然气行业】

分析报告

2019年1月

*Actionspeaklouderthanwords!*

行业分析专题

目录

一、蓬勃发展的LNG进口产业链

1、能源结构升级+环保需求，中国天然气需求保持高速增长2

2、天然气供需格局测算：供需持续偏紧，加大LNG进口是必

然选择4

二、上游——海外气源：供需格局宽松，LNG来源有保障8

1、未来三年内全球LNG供给格局将保持宽松状态8

2、天然气价格与油价相关性减弱

3、亚洲买家议价权提升，“亚洲溢价”有望缩减12

三、中游——LNG接收站：产能存在瓶颈，有望长期保持高盈利

水平.13

1、接收站是LNG进口产业链承上启下的关键环节13

2、LNG接收站业务模式：向第三方开放，提高产能利用率获将

成为行业趋势

3、我国LNG接收站产能增长有限，产能稀缺日益显现19

4、LNG进口产业链价值分布：接收站利润空间最为丰厚20

5、LNG接收站经济性测算：以珠海LNG接收站为例20

四、下游——天然气销售：“液进液出”模式具有明显套利空间..23

五、投资建议.25

*Actionspeaklouderthanwords!*

行业分析专题

一、蓬勃发展的LNG进口产业链

1、能源结构升级+环保需求，中国天然气需求保持高速增长

我国能源消费结构与发达国家相比仍有较大差异。中国具有“富

煤，贫油，少气”的资源禀赋特征，2017年煤炭在我国一次能源消

费中的占比高达60.4%，石油占比为19.4%，天然气占比仅为

6.0%。与发达国家同期相比，我国煤炭消费比例仍然过高，天然气

消费比例则偏低。2017年天然气在一次能源消费中的占比，世界平

均水平为24%，美国为32%，俄罗斯为52%；加拿大、法国、意

大利、英国和瑞士的原煤消耗维持在10%以下的水平，大多数国家

中天然气的消费比例均不低于15%。

煤炭是造成空气污染的重要来源。煤炭在燃烧时会产生包括二氧

化硫、氮氧化物、颗粒物、一氧化碳在内的气体污染物，同时所排

放的烟尘中有许多难以去除的超细颗粒，是PM2.5的主要来源；二

氧化硫和氮氧化物，进一步与空气中其他污染物进行复杂的大气化

学反应，形成硫酸盐、硝酸盐二次颗粒，由气体污染物转化为固体

污染物，加剧大气污染。近年来各省市环保部门加快对大气污染源的

解析工作，观察空气质量排名较差的前10位城市的PM2.5来源可

以发现，燃煤污染首当其冲。

提高以天然气等清洁能源使用占比，是发达国家大气污染治理的

成功经验。天然气洁净环保，几乎不含硫、粉尘和其他有害物质，

*Actionspeaklouderthanwords!*

行业分析专题

其作为工业燃料使用时所产生的二氧化硫、氮氧化物和烟尘排放仅为